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基础化工行业周报：中企海外寻钾进入加速收获阶段，有机硅行业协同再进一步。事件：1）11 月 23 日，中方钾肥进口谈判小组与食安供应链有 限公司（迪拜）就 2026 年钾肥年度进口合同价格达成一致，合 同价格为 348 美元/吨（CFR）。2）根据百川盈孚，截至 12 月 6 日，氯化钾价格为 3261 元/吨，较上周+0.18%。3）根据隆众资 讯，12 月 4 日有机硅主流单体厂于郑州再次召开行业会议，共同 商谈减产计划详细方案。

钾肥：全球供需或持续偏紧，重视出海寻钾企业成长性

根据百川盈孚，截至 12 月 6 日，氯化钾价格为 3261 元/吨，较上周 +0.18%，整体呈现稳中有升态势。我国 2026 年钾肥大合同已率先 落定，合同价 348 美元/吨，较去年上调 2 美元/吨，预示在供需偏紧 格局下钾肥价格延续强势的预期；同时，近期冬储需求逐步启动，港 口库存处于低位，叠加国产钾进入冬季检修期，共同对当前氯化钾市 场形成提振。短期来看，当前氯化钾港口库存低位，截至 11 月底约 230 万吨左右，同比降幅达 25%，且远低于 400 万吨的历史库存安 全线。港口新到货源有限，叠加国产钾肥企业进入冬季检修期，本周 氯化钾产量环比上周减少约 9500 吨，供应紧张态势持续加剧。此外， 北方地区冬储备货逐步启动，复合肥企业开工率有所回升，下游对氯 化钾刚需采购量显著提升。后续伴随冬季备货需求的进一步释放，有 望进一步提振钾肥价格。中长期来看，全球钾肥供需格局预期持续偏 紧。供给端老矿逐渐进入边际矿开采阶段，开采难度增加，新开矿投 资成本高，预计 2026 年底前全球钾肥新增产能有限；需求端在全球 人口增长和粮食安全战略推动下，有望保持稳定增长，钾肥中长期价 格中枢有望上移。考虑到全球钾盐资源分布极度不均，主要集中在加 拿大、老挝、俄罗斯和白俄罗斯等地区，2024 年四者合计占全球钾 盐储量的 78%，而国内长期依赖进口，积极布局海外钾资源开发的 国内企业，或具备较大成长潜力，如亚钾国际截至 2024 年底已拥有 氯化钾产能 200 万吨，其小东部矿区和 3#井进入矿建工程的后阶段， 即将进入收获期；东方铁塔截至 2025H1 已拥有氯化钾产能 100 万 吨/年，加速推进 XDL 项目有望打开成长空间。建议关注：亚钾国际、 东方铁塔等。