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房地产周报：国务院会议再提“稳楼市”。

一周概览

上周出行活动维持活跃，工业生产同比边际改善，但建筑活动指标同比走弱， 高基数下地方债发行延续同比少增，地产成交同比降幅走阔，稳地产政策预 期进一步升温。长端国债利率有所上行，收益率曲线陡峭化。12 月 3 日， 国务院进行第十七次专题学习，国务院总理李强强调要科学有序推进农业转 移人口市民化，深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼 市等工作结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。

高频经济活动跟踪

上周居民出行活动维持较高景气度，汽车销售及工业生产均呈现边际改善， 乘用车零售同比回正，建筑活动及地产成交同比降幅走阔。出行及消费方面， 上周 18 城地铁客运量同比上行 1.4%，国内航班数同比亦上行 2.7%；11 月 1-30 日全国乘用车厂家批发量同比增长 2%，较上月增长 2%。生产方面， 焦化/半钢胎开工率同比分别下行 0.1/8.1 个百分点，但较前一周降幅有所收 窄，但建筑活动相关指标有所走弱：建筑钢材成交量同比回落 13.6%，水泥 开工率亦同比下行 8.6 个百分点。出口方面，HDET 高频指标显示 11 月出 口环比小幅回升，同比降幅亦有收窄。地产方面，上周 44 城新房/22 城二 手房成交面积同比降幅由前一周的 44.5%/17.3%走阔至 47.4%/38.4%。

价格指标及变化

上周国际油价有所回升、金价小幅下行，国内原材料价格涨跌互现。上周布 伦特原油价格环比上行 0.9%至 63.7 美元/桶，COMEX 黄金价格环比回落 0.7%至 4227.7 美元/盎司。上周国内铜/螺纹钢价格环比回升 5.0%/2.1%， 水泥/焦煤价格环比下行 0.1%/2.7%。农产品价格指数环比上行 1.8%，其中 蔬菜/水果价格环比上行 2.4%/2.6%，猪肉批发价格环比下行 0.8%。

金融市场及资金成本

银行间流动性偏宽松，高基数下利率债发行同比少增。上周沪深 300 指数 环比上升 1.28%；国债收益率曲线趋陡，30 年/10 年期国债利率分别回升 7.2/1 个基点。利率债总发行同比减少 3,030 亿元，其中国债/政策性银行债 同比增加 1,220/150 亿元，地方政府债发行同比减少 4,400 亿元；房地产债 发行金额环比下降，股权融资额环比上升。汇率方面，上周离岸人民币兑美 元汇率升值 0.07%，对一篮子货币回落 0.26%。

中观行业景气度追踪

有色金属价格仍在回升，半导体产业链价格亦走高，显示行业仍在高景气区 间，硅片价格持续回撤，水泥和玻璃价格回落、螺纹钢价格环比小幅回升。

上周重要经济数据及宏观事件

重要事件：1）12 月 3 日，国务院以“深入推进以人为本的新型城镇化，着 力构建城乡融合发展新格局”为主题，进行第十七次专题学习。2）12 月 5 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部 长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方围绕落实好中美两国元首釜 山会晤和 11 月 24 日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经 贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。