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汽车行业年度策略报告：尖兵突破，以点带面。面对 2026 年汽车行业政策变化可能引发的市场波动，我们认为车企将在海外 寻求增量，并通过打造“品牌尖兵”、“智驾尖兵”以应对国内市场的挑战。

出口重要性进一步凸显。2026 年经济型新能源车内需或承压，预计 2026 年汽车出口销量增长 12%，2026 年全年汽车批发销量同比有望微增。预 计 2026 年新能源车增长将放缓，预计达到 1800 万台（同比+8.4%）。

品牌尖兵破内卷。车企融资难度或加大，自我造血的迫切性提升。由于政 策变化，2026 年车企或将形成“向海外要利润、向国内要品牌”的发展 战略。以旗舰高端车为矛，以体系能力为基，塑造更高品牌价值，提升盈 利质量，品牌尖兵竞争更依赖车企的产品定义、渠道、补能网络等“软实 力”，看好已具备品牌基础且有充足内部资源支撑的车企。

智驾尖兵促闭环。2026 年特斯拉智驾软硬件、Robotaxi、以及人形机器 人业务有望迎来重要迭代。国内端到端开启量产以来，主流智驾玩家技术 架构均进行了进一步迭代，基于模型能力提升及多样化的训练数据，智驾 系统可能涌现出自主应对极端边缘场景的能力，从而推动智驾系统进一步 打通商业闭环。AI 智驾是迈向物理世界通用人工智能的必经之路，拥有更 多高阶智驾量产车真实路采数据及雄厚研发资源的玩家胜算更大。