新能源与公用事业行业2026年展望：行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期.pdf

新能源与公用事业行业2026年展望：行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期。“十五五”规划前瞻：风/光增量明确，促进消纳重要性提升：在“十五 五”规划即将迎来开局之年，正值我国的新能源发电行业身处发展的关键 时期，“1360 号文”提出发展目标到 2030 年满足全国每年新增 200GW 以 上新能源的消纳需求。2025 年，在上半年政策推动一轮抢装后，我们预期 全年内地风/光的装机旺季将较往年温和，但维持全年装机总量创历史新高 的预测（风/光分别达 98/295GW）。展望 2026 年，我们预期中国内地光伏 装机或将继续保持280GW的高位；风电装电方面，在过去招标量饱满的支 撑下，仍有望同比增长约 11%至 110GW。

光伏行业去产能趋势延续，龙头优势仍显著。在“反内卷”政策导向的推 动下，光伏材料的主要企业通过自律减产和限销挺价等措施，有效改善了 供需情况。我们看到行业“反内卷”已逐步推动行业盈利改善，龙头企业 有望受益于推出的提高技术指标等去产能政策，同时仍有能力保持盈利或 稳健经营，市场化出清下，预计盈利或会逐渐改善，竞争优势仍显著。