莱克电气-产品力筑牢竞争力，新赛道激发新动力.pdf

上传者：B*******
时间：2021/06/08
热度：806
0人点赞
举报

2020 年疫情和清洁电器产品变革的背景下，居民健康意识提高，清洁产品精准解决用户痛点，使得清洁电器快速发展，产品需求大幅上升，2020 年清洁电器市场规模达到 240 亿元，同比增长 20%。2021Q1 市场规模延续高增，同比增长 40%。吸尘器和扫地机器人占比最大，2020 年机器人与吸尘器线上渠道占比达 75.3%;洗地机为清洁电器细分品类最大黑马，增长最快。2020 年线上销额同比增长 1885.0%，线下销额同比增长 4632.0%，我们预测 2021 年中国洗地机市场规模为 42 亿元，到 2015 年有望达到 132 亿元。  智能炒菜机尚处于蓝海市场，差异性切入条件成熟。我国厨房小家电市场规模大，空间足，2020 年中国厨房小家电零售额为 566 亿元，远大于清洁电器 240 亿市场规模。厨电市场产品丰富，差异性大，相对容易切入。智能炒菜机在产品集成化和智能化的趋势下，逐步发展，尚处于蓝海市场。  产品力筑牢竞争力，“保驾护航”三大业务。莱克电气依靠其较强的产品力，构建发展三大业务模式。ODM 业务稳定发展，公司制造能力较强，电机、吸尘器、园林工具等产品销往全球 100 多个国家和地区，与众多的世界 500 强企业建立了长期的战略合作伙伴关系;自主品牌协同发展，公司拥有莱克、碧云泉、西曼帝克、吉米、黄小厨五大品牌，聚焦环境清洁产品、饮水饮茶产品和厨电产品，覆盖群体较广; 公司线下渠道加快布局，线上渠道聚焦打造爆品为自有品牌销售打好基础。零部件切入新能源赛道，公司构建以新能源汽车、太阳能、5G 通信、工业自动化、智能家电行业为目标客户的关键零部件产业生态，柔性生产构建公司中长期稳定营收护城河。  投资建议:我们预计公司2021-2023年公司营收分别为78.61、93.74、 108.89 亿元，同比变化 25.15%、19.25%、16.16%;归母净利润分别为 8.02、10.58、12.79 亿元，同比变化 144.53%、31.95%、20.85%;每股收益(EPS)分别为 1.95、2.58、3.11 元，对应 PE 分别为 28.61、21.68、 17.94 倍。看好公司长期发展，给予“推荐”评级。