飞科电器（603868）研究报告：产品升级，渠道变革，品类延伸.pdf

上传者：小**
时间：2021/11/17
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支柱产品推高卖贵、新品占比提升带动均价上涨。飞科 2020 年成功推出智能感应电动剃须刀，酷玩球形/太空小飞碟剃须刀，精准温控电吹风等多款科技创新产品，个护新品销售占比从去年约 15%大幅提升至三季度 30%左右，带动产品均价同比提升 20%+，支柱产品价值登高策略成效显著。我们对产品均价提升和销量市占率双因子进行敏感性分析后发现，假设飞科剃须刀 2021-2023 年均价涨幅分别为+20%/+10%/+8.5%，销量市占率提升到49%，则剃须刀业务收入将从2020年的24.32亿元复合增长17%达到2023年 39.17 亿元；假设飞科电吹风 2021-2023 年价格变动-5%/+10%/+10%，销量市占率提升到 39%，则电吹风业务收入将从 2020 年的 5.77 亿元增长19%到 2023 年的 6.84 亿元。