石头科技专题报告：乘风破浪的扫地机.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/29
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石头科技专题报告：乘风破浪的扫地机。石头科技的投资逻辑？我们判断海外将迎来新一轮较长的扫地机器人产品周期，公司凭借优质产品力及海外先发优势有望充分受益于该轮行业红利。快速崛起的全球扫地机器人领先企业。公司成立于2014年，脱胎于小米生态链。作为技术驱动型企业，石头科技2016年在行业率先实现激光雷达导航技术在扫地机的大规模商用，引领行业向全局规划转变。商业模式上，公司专注产品研发设计，采取委托加工的轻资产模式，2020年净利率达30%+；战略规划上，公司重点发力海外市场，2020年海外客户跻身前五大客户，前五客户销额占比56.19%。截至2020年，“Roborock石头”品牌扫地机销额在全球市场份额为9%，居全球第四，且近年市占率不断上升。