基金投顾业务发展研究.pdf

上传者：K********
时间：2021/04/01
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基金投顾业务发展研究。在基金投顾试点之前，券商投顾业务发展缓慢，整体商业模式不清晰，在券商整体收入中，投顾业务占比也比较小，2020年投资咨询与代销收入合计占比低于5%;而基金投顾试点拉开了券商投顾业务由“卖方”转向“买方”模式的序幕;通过基金投顾可以解决投顾与客户利益不一致这一问题，业务发展的可持续性增强，因此我们认为基金投顾将是未来行业投顾业务发展的主要形式。自2019年公募基金投顾业务试点以来，已有3批共计18家机构获得了投顾资格。包括2家基金公司、3家基金公司销售子公司、3家第三方基金销售机构、7家券商和3家银行。除银行外，其他均上线了基金投顾业务，不同类型机构根据自身特点选择了不同的模式，公募基金积极与第三方渠道合作，输出投顾策略;第三方基金销售平台均是在体系内进行客户渗透，但腾讯与阿里的运作模式又截然不同，腾讯投顾策略是多家公募基金引进，阿里则是与先锋基金成立投顾公司——先锋领航投顾(上海)投资咨询，自制投顾策略;试点券商中除国联外，均是在内部发展，而国联证券由于客户规模较小，除了内部发展还积极与外部渠道进行合作，输出投顾策略。基金投顾在各类机构中战略地位有所不同，因此各家准备的充分程度也有所差异，从试点机构的进展来看，缺乏客户资源的公募基金以及国联证券，在如火如荼的扩展外部渠道，总体表现的更加积极;其中国联证券截至2月其管理规模已经突破70亿元，是目前已有的数据中最为显著的。从其年报表述来看，国联证券对于基金投顾业务确实较为重视，准备也较为充分，是券商中第一个通过验收且第一个开展基金投顾业务的机构。在政策的刺激下，基金投顾发展较快，在第三方基金销售平台上的，投顾策略以及基金组合大幅增长，公募机构是主要的策略提供方，相对来讲，券商在这一过程中发展缓慢。本轮基金投顾业务以线上展业为主，当前仍处于渠道红利期，获客成本较低。通过渠道扩展，便可实现较好的增长。券商客户资源并不占优势，若失去了前期的窗口期，或将影响后续发展。美基金投顾市场极度成熟，广阔的市场衍生出了很多模式各异成功案例。专业致胜，以“投”为抓手的Vanguard，传统投“顾”的集大成者CharlesSchwab;以及智能投顾平台Betterment。三家机构的发展路径截然不同，但相同之处便在于结果，均实现了管理规模的大度提升。因此，我们认为对于投顾机构来说，其成功的关键因素就是通过一切方法实现管理规模的提升，例如充分利用自身的资源禀赋(投研、客户、投顾团队等等)，机遇(政策、科技等)，积极进行创新(包括产品或者模式)。各机构在资源禀赋上各有优劣。扬长避短应当成为各类机构发展投顾业务的总体战略，对于基金公司来说，应当扩充资产类别以及海外资产的跟踪研究以及对资产配置理念进行系统化建设;大力发展与外部机构的合作，进行策略组合输出;积极布局机构客户。相较于个人客户，机构客户开发的性价比更高。