东富龙专题研究：制药设备国产进程加速，行业龙头乘风而起.pdf

上传者：B*******
时间：2021/08/02
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1)东富龙是国产制药设备龙头企业，多元化布局成效初显。经过多年的发展，东富龙现已实现药机+医疗+食品多板块三轮驱动的业务模式。公司 2020 年营业收入为 27.08 亿元，同比增长 19.6%;归母净利润为 4.63 亿元，同比增长 217.9%。公司 2020 年收入约占制药专用设备行业总收入的 14%，是国产制药装备的绝对领军者;2)疫情加速生物制药装备国产化。此次新冠疫情给国内制药装备企业提供了“大展身手” 的机会，国产企业表现优秀。我们认为生物制药装备国产化进程已经开启，目前国产率极低，长期替代空间巨大，我们预计 2024 年仅前段压力设备的市场空间至少有 403 亿元;3)公司海外布局不断加深，目前已经逐步在周边发展中和新兴国家站稳脚步，正向欧美等高端国家发起冲锋。公司在美国、意大利等多处设立办事处和子公司，出海决心坚定，海外市场增长空间巨大，有望迎来收入和利润的双重提升。