东南亚小腾讯Sea专题研究：加速全球化征途.pdf
- 上传者：大**
- 时间：2021/12/22
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我们首次覆盖 Sea（SE.US），给予“买入”评级，目标价 270 美元。Sea，被视为“东南亚小腾讯”，是目前东南亚互联网独角兽在美股上市稀缺标的。我们强烈看好 Sea 的投资逻辑在于：1.充分享受东南亚互联网人口红利；2.核心业务游戏和电商，市场空间巨大：旗下 Garena 作为东南亚最大游戏发行商，将受益于腾讯游戏出海，Shopee 成长为东南亚最大电商平台，保持高速增长；3.全球化扩张和新业务布局，为未来提供新的增长点。我们预计公司收入未来三年年均复合增速 66%，增长强劲，同时海外行业监管风险相对较小。
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