万华化学深度报告：高研发大资本铸就强护城河，平台型新材料公司生机勃勃.pdf
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- 时间：2021/06/11
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在全球化工研发向中国逐渐转移和集中的大趋势下，万华化学依托自身MDI业务“研发-产出莫式下充现金流、完善的石化原料平台带来的产业链可拓展性，在新材料领娀硏发底藴深厚、核心技术延展性较强、新材料项目储备充足，基础材料、关键材料、前沿材料梯度分明，明确下游产品需求拆分下的主要进攻方向，立足大市场、大趋势未来定位为立足硏发的平台型新材料及材料解决方案提供商。髙硏发投入+高资本开支支撑公司长期发展维持盈利预测，预计2021-2023年归母净利润20524、221.19、261.86亿乙元，EPS6.54、7.04、8.34元，当前市值对应PE为17X、16X、14X。聚氨酯、石化、精细化工及新材料板块等行业可比公司对应2021年平均PE为22X，公司股价明显低估。
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