食品饮料行业2021年秋季策略：白酒啤酒战高端，特饮烘焙奶酪细分潜力大.pdf
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- 时间：2021/08/27
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食品饮料行业2021年秋季策略：白酒啤酒战高端，特饮烘焙奶酪细分潜力大。食饮行业，我们延续“消费成长”的“正合奇胜”策略主线，“正合”来自复合增长的稳健，来自确定性的龙头地位与行业壁垒，“奇胜”来自持续的成长曲线，一是来自赛道的红利，二是来自股东层面的变革，优秀管理团队自我进化；再考虑到估值的因素，对于赛道与标的的遴选也更加严格，具体不同子板块来看：白酒：结构性繁荣趋势之下，高端酒稳健增长，有望维持15%左右增速，次高端受益消费升级持续扩容，有望维持18%左右增速。高端白酒壁垒稳固，长期成长确定性高，次高端仍处向上周期，建议优先把握成长确定性，如茅台、五粮液、泸州老窖，同时兼顾次高端扩容趋势中，自身战略优化、机制良好的标的，如汾酒、酒鬼酒、洋河，等等。啤酒：高端化延续，迎来业绩快速释放期，推荐高端化逻辑最顺、进展最好的重庆啤酒，成功打造6+6产品矩阵，网红乌苏全国快速铺货，21H1疆外乌苏同比增长89%，突破传统渠道壁垒的桎梏；建议重点关注决战高端的华润啤酒，打造4+4产品组合，喜力和Super X快速放量加快盈利能力改善；推荐华南区域啤酒龙头珠江啤酒，零度和纯生系列加快产品结构升级速度，等等。
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