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电力及公用事业行业月报：充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快。行情回顾：11 月电力及公用事业指数表现强于市场。截至 2025 年 11 月 28 日，11 月中信电力及公用事业指数下跌 1.80%，跑赢沪深 300（-2.46%）0.66 百分点。子行业方面，11 月涨跌幅排名依次为： 供热或其他(3.61%)、燃气(3.39%)、水电(-0.85%)、环保及水务 (-2.18%)、其他发电(-2.68%)、电网(-3.58%)、火电(-3.59%)。

全国电力供需情况

需求端：2025 年 10 月单月用电量增速达到两位数。根据国家能源 局数据，10 月全社会用电量 8572 亿千瓦时，同比增长 10.4%。充 换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较 快。 供给端：根据国家统计局数据，22025 年 10 月，我国规上工业发 电量同比增长 7.9%。2025 年 10 月，火电发电量由降转增，水电 维持高增速，核电增速加快，风电降幅扩大，太阳能发电增速放缓。 从发电量占比看，2025 年 1—10 月，规上工业火电累计发电量占 比 64.66%，规上工业水电累计发电量占比 14.03%，规上工业核电 累计发电量占比 4.92%，规上工业风电累计发电量占比 10.44%， 规上工业太阳能累计发电量占比 5.95%。 装机容量：根据国家能源局数据，截至 2025 年 10 月底，我国风电、 太阳能装机（合计占比 46.1%）超过火电（占比 40.4%）。

煤炭量价情况

量：原煤生产、煤炭进口增速维持负增长，降幅均有所扩大。据国 家统计局数据，2025 年 10 月，规上工业原煤产量 4.1 亿吨，同比 减少 2.3%，降幅较 2025 年 9 月扩大 0.5 个百分点；进口煤炭 4174 万吨，同比减少 9.7%，降幅较 2025 年 9 月扩大 6.4 个百分点。 价：2025 年 11 月 28 日，北方港口动力煤价为 820 元/吨，月内累 计增长 7.9%，年内累计增长 6.5%；全国主要港口炼焦煤平均价为 1519 元/吨，月内累计减少 5.2%，年内累计增长 7.1%。

天然气量价情况

量：天然气生产增速放缓，进口降幅收窄。根据国家统计局数据， 2025 月，规上工业天然气产量 年 10 221 亿立方米，同比增长 5.9%， 增速较 2025 年 9 月份减缓 3.5 个百分点。根据海关总署数据，2025 年 10 月，我国进口天然气 978 万吨，同比减少 7.3%，增速较 2025年 9 月收窄 0.59 个百分点。 价：2025 年 11 月 20 日，我国液化天然气价格为 4268 元/吨，月 内增长 0.7%。