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螺纹热卷2025年12月月报：弱现实逐步兑现，螺纹热卷有望探底回升。

一．短期来看，由于目前的市场是低估值叠加驱动略向下，且11月的市场已经体现了需求继续回落的弱现实以及产量下降可能引发的负反馈循环，所以，短期下行压力有所减弱，基本面边际好转。因此，短期螺纹和热卷的期价有望维持当前的震荡回升态势。

二．中期来看，在消费淡季，市场转而关注政策面的变化，对下一个年度需求的预期由当前的悲观逐渐向乐观转变，市场是弱现实与强预期的博弈，且强预期主导。因而，虽然需求逐渐进入冰点，但期价受强预期驱动而维持上行态势。

三．在单边策略上，12月建议中线多单继续持有，持仓可以至明天春节之后。

四．套利方面，做空卷螺差值得尝试。螺焦比从高位下跌后有所反弹，做空螺焦比的策略迎来比较好的入场时机。跨期套利方面，无论螺纹还是热卷，暂时不建议尝试。

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