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电子行业2026年度投资策略：人工智能引领科技革命，算力需求爆发催化产业升级。AI 算力云侧：大风起兮，算力需求催发云侧爆发。与 2025 年相比，2026 年 AI 产业发展预计有以下几点变化：（1）多模态应用加速渗透，AI 算力/运力/ 存力需求有望加速增长。随着 Nano Banana2 /Sora2 等多模态模型推出，多模 态应用将会迎来快速发展期，算力和存力消耗有望显著提高，继续推动 AI 服 务器/交换机/存储等硬件产业快速发展。此外，随着英伟达 Rubin GPU/1.6T 交 换机等新产品陆续推出，有望带动配套硬件产品升级迭代。（2）硬件产品供不 应求，订单外溢和价格上涨时有发生。AI 硬件需求提升叠加规格升级迭代， 有望推动 AI PCB 需求量继续维持高增长，传统 PCB 及原材料供应商产能有 限，高端订单有望外溢到大陆厂商；AI 推理/Mid-Training 等需求提升，存储 用量大幅跃升，有望驱动存储开启新一轮成长周期，我们对 26 年存储价格保 持乐观。（3）国产算力需求旺盛，AI 算力芯片自主可控加速推进。AI 算力作 为此轮 AI 产业发展的核心驱动力，在海外 AI 算力芯片限制的背景下，国产 AI 算力芯片自主可控刻不容缓，随着国内 AI 算力芯片企业不断成长叠加先进 制程产能释放，国产 AI 算力芯片发展有望提速。

AI 端侧：产品创新持续推进，行业已进入快速上升期。AI 大模型行业快速迭 代，催生 AI 终端需求。ChatGPT 等大语言模型的快速迭代，让人机语音交互 等场景得到快速发展，用户体验迎来巨大提升，进一步催生 AI 终端的需求。 海内外企业相继推出多款先锋产品，如 AI 手机、AI PC 及 AI 眼镜等，其中 AI 眼镜凭借其便携性和即时可用性的优势，或可成为最快爆发 AI 终端，推动行 业进入快速增长期；另外 OpenAI 收购 IO 公司入局 AI 终端行业，或有望进一 步加速 AI 终端行业创新。

自主可控：中华复兴，半导体自主可控可谓国之重器。2025 年国产先进制造 能力稳步提升，半导体自主可控产业链不断发展；展望 2026 年，在外部约束 持续强化、先进制程扩产加速与国产化进一步推进导入的三重共振下将进入 “战略+景气+业绩”兑现期。美国对华半导体限制已从先进制程产品延伸至设 备、零部件与成熟节点关键产线，供应链自主可控的紧迫度显著提升。与此同 时，先进逻辑及存储制造能力是 AI 时代的底层基座，产业叙事正逐渐落地到 基本面，2026 年将迎来存储与先进逻辑扩产共振，为国内设备与零部件提供 跨周期、可明确确认的订单上行动力。