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交通运输行业周报：原油运价波动上行，前10月邮政行业收入历史首超电信行业。航运方面，原油运价波动上行，远洋航线走势分化。航空方面，齐飞航 空与粤港澳大湾区三企签署 105 架 eVTOL 采购协议，10 月民航客货运 量双增长。物流与交通新业态方面，前 10 月邮政行业收入历史首超电信 行业，菜鸟宣布开通非洲跨境小包专线。

核心观点

①原油运价波动上行，远洋航线走势分化。11 月 27 日，上海航运交易所发 布的中国进口原油综合指数（CTFI）报 2520.07 点，较 11 月 20 日上涨 8.4%。本周 VLCC 市场中东航线 12 月中旬货盘陆续进场，船东抓住机会在 出货放量时迅速推高运价，即期货盘的船位相对紧张。西非航线整体仍以 被动跟随中东行情为主，涨幅明显低于中东航线。美湾航线则相对安静。 临近周末，成交所有放缓，部分成交以更低的价格完成替换。目前，12 月 下旬的船位相对平衡，情绪面也开始松动，运价或将由高位震荡阶段转向 高位走弱阶段。欧线方面，本周运输需求保持稳定，即期市场订舱价格在 连续下跌后出现反弹走势。11 月 28 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价 为 1404 美元/TEU，较上期上涨 2.7%。美线方面，本周运输需求趋于稳 定，供求关系平衡，市场运价走势略有分化，其中美西航线运价继续小幅 下跌，美东航线运价出现回升。11 月 28 日，上海港出口至美西和美东基本 港市场运价分别为 1632 美元/FEU 和 2428 美元/FEU，分别较上期下跌 0.8%、上涨 1.8%。②齐飞航空与粤港澳大湾区三企签署 105 架 eVTOL 采 购协议，10 月民航客货运量双增长。齐飞航空科技在 2025 亚洲通用航空展 上与深圳特朗达、东莞通航及珠海客龙通航签署共 105 架 W280 系列 eVTOL 采购意向协议，重点布局大湾区低空物流网络。我国民航 10 月延续 恢复态势，客货运输规模全线增长，尤其是国际航线表现亮眼。③前 10 月 邮政行业收入历史首超电信行业，菜鸟宣布开通非洲跨境小包专线。今年 1—10 月，全国邮政行业（含快递）业务收入达到 1.47 万亿元，首次超过电 信业务的 1.467 万亿元。近日，菜鸟开通非洲跨境小包专线，首批覆盖摩洛 哥、加纳、尼日利亚等 8 国，并计划 12 月底扩展至南非和埃及，基本覆盖 非洲电商渗透率最高的主要市场。

行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：波罗的海空运价格指数环比下降，同比上升。②航运港口： 内贸集运运价指数上升，干散货运价上升。③快递物流：2025 年 10 月快递 业务量同比上升 7.90%，快递业务收入同比增加 4.70%。④航空出行：2025 年 11 月第四周国际日均执飞航班 1839 次，环比+0.71%，同比+14.81%。⑤ 公路铁路：11 月 17 日—11 月 23 日，全国高速公路货车通行 5658.1 万辆， 环比下降 2.16%。⑥交通新业态：2025 年 Q3，联想 PC 电脑出货量达 1940 万台，同比上升 17.30%，市场份额环比上升 0.4pct。