2026年金融工程年度策略：万象更新，乘势而行.pdf

2026年金融工程年度策略：万象更新，乘势而行。公募基金投资策略： 市场回顾：2025 年公募基金蓬勃发展，规模与数量双增长，业绩表现亮眼。 业绩：2025 年以来基金整体表现优异，大部分基金取得了正收益，主动权益 基金区间收益均值高达 29.69%。配置：主动权益基金重仓股配置前三的板 块为科技、制造以及周期。 2026 年基金经理市场展望总结：宏观经济：平稳复苏；A 股：结构性机会仍 存，科技成长仍是主线；港股：估值处于历史偏低水平，科技互联网龙头及部 分消费医药公司具备修复空间；债券：震荡为主；黄金：或延续结构性牛市。 基金组合：根据量化选基模型，构建基金组合，2013 年以来相对于主动权益 基金中位数指数的年化超额收益达 6.63%。

中观配置回顾与展望：价值成长轮动方面，2025 年上半年，价值风格相对 占优，年中以后成长风格接力上行，近一个月价值板块又有重新走强的趋势。 11 月价值成长轮动策略得出的综合分数为 6，成长风格得分较高。价值成长 风格轮动在 2026 年可能进入震荡择时更重要的阶段。 大小盘轮动方面，今年以来大小盘相对强弱总体围绕 0.6 左右低位区间小幅 震荡，风格分化较往年有所收敛。11 月大小盘轮动策略得出的综合分数为 4， 小盘风格得分较高。2026 年大小盘相对强度具备探底反转基础，大盘风格有 望迎来相对回升。 行业轮动方面，11 月行业轮动综合得分排名前七位的为银行、机械、通信、 有色金属、传媒、汽车、电子行业。今年以来，科技链与资源属性行业相对占 优，部分行业在快速上涨后出现拥挤度提升的信号，需关注潜在轮动风险。

指数增强组合跟踪：我们基于深度学习框架构建 alpha 和风险模型， 打造 AI 体系下的低频指数增强策略。截至 20251114，今年以来沪深 300 指数增强组合上涨 28.49%，超额收益 10.88%；中证 500 指数增强组合上 涨 35.00%，超额收益 8.63%；中证 1000 指数增强组合上涨 41.68%，超 额收益 15.75%，均处于行业领先水平。

主动选股策略跟踪：通过识别市场对企业信息的反应不足或过度所产 生的定价偏差，从而系统性捕捉可持续的超额收益。截至 20251114， 今年以来权益基金业绩增强组合上涨 38.25%，超额收益 9.67%；小盘价值 组合上涨 43.66%，超额收益 13.95%；红利攻守弈组合上涨 20.68%，超额 收益 12.20%。