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机械设备行业周报：工程机械内需延续企稳向上趋势，合肥项目招标提速。过去一周（2025.11.17-2025.11.21），中信机械行业下跌 5.18%，表现 处于中游，在所有一级行业中涨跌幅排名第 16。具体来看，工程机械 下跌 2.73%，通用设备下跌 4.54%，专用设备下跌 7.50%，仪器仪表 下跌 4.97%，金属制品下跌 7.63%，运输设备下跌 1.60%。

工程机械：10 月非挖内销表现亮眼，看好板块中长期配置机会。国内 市场，根据工程机械工业协会数据，10 月工程机械主要品类内销销量 整 体 延 续 正 增 ， 挖 掘 机 和 装 载 机 内 销 销 量 分 别 同 比+2.44%、 +33.2%；起重机械中的汽车/履带/随车/塔式起重机的内销销量同比 +41.7%/+54%/+2.41%/-16.7%，除塔吊以外的起重机延续正增。出口 市场，10 月我国工程机械出口额 46.68 亿美元，同比增长 1.29%。往 后看，随着更新需求持续以及雅下工程、新藏铁路等系列大型工程项 目开工，工程机械行业延续企稳回升趋势；此外，海外市场结构景 气，亚非拉等新兴市场需求向好，东南亚及欧洲景气修复，国内头部 主机厂有望通过提升产品竞争力和深化本地化运营加快市场渗透，我 们认为内外需共振下，头部主机厂经营业绩有望保持增长。

可控核聚变：我国启动聚变领域国际科学计划，项目主体开启规模招 标。1）11 月 24 日，中国科学院燃烧等离子体国际科学计划在合肥正 式启动，紧凑型聚变能实验装置 BEST 的研究计划也同步面向全球发 布。根据研究计划，2027 年底该装置建成后，将进行氘氚燃烧等离子 体实验研究，验证其长脉冲稳态运行能力，力求聚变功率达到 20 兆瓦 至 200 兆瓦，实现产出能量大于消耗能量，演示聚变能发电。2）聚变 新能陆续发布采购项目，合计招标金额超 20 亿元，包括 BEST 离子回 旋波源系统、BEST屏蔽包层系统不锈钢和高硼钢屏蔽块、磁体电源储 能系统等。合肥项目已陆续启动第一壁、偏滤器、电源系统和磁体等 聚变堆核心部件规模招标项目，看好卡位相关关键部件制造的企业。

机器人：Figure展示旗下机器人参与工业生产成果，星动纪元完成 A+ 轮融资。1）11 月 19 日 Figure CEO 表示其第二代人形机器人 Figure 02 在宝马斯帕坦堡工厂参与生产了 3 万辆 X3 汽车，累计装载超过 9 万 个零件，运行时间超过 1250 小时，预计行走超过 120 万步。2）11 月 20 日，星动纪元宣布完成近 10 亿元 A+轮融资，本轮融资由吉利资本 领投，北汽产投参与战略投资，北京市人工智能产业投资基金、北京 机器人产业发展投资基金联合注资，同时已有多家国际产业巨头资本 战略加持。