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航天军工行业：可回收火箭助力航天强国建设。

可回收火箭意义重大，是建设航天强国的关键一步

火箭是各类太空活动的主要运载工具，此前大多数的火箭是一次性使用的， 为了解决运力产能瓶颈并降低航天成本，各国科研人员积极探索，开创了可 重复使用运载火箭这一领域。目前美国的 SpaceX 公司在可回收火箭技术和 应用方面走在世界前列，其中猎鹰 9 号以较高的发射成功率和较低的发射成 本在全球发射市场中占据了较高份额。我国目前也在持续发展可重复利用火 箭，其中朱雀三号、长征 12 号甲等可回收火箭已在积极准备首飞，后续随 着我国可回收火箭迈向成熟，太空运力的产能瓶颈和高昂的发射服务费用预 计得到明显优化，卫星互联网等大型星座的建设有望提速。

可回收火箭技术难度大，试错中曲折前行是常态

可重复利用火箭技术难度较高，技术难题和工程难题并存。可回收火箭的本 质是让“一次性”的运载工具完成“发射-分离-再入-着陆-复用”的闭环， 技术难度大，既要突破单一技术瓶颈，更要解决多系统协同的系统性难题。 通过复盘 SpaceX 的猎鹰 9 号、重型猎鹰和星舰三款可回收火箭，可以发现 其可回收技术的逐渐成熟伴随着大量的任务失败和试错，用局部的成功和进 展积累经验，用失败来暴露问题并优化设计。我们认为我国可回收火箭的发 展历程或同样不会一蹴而就，从首飞到真正执行航班化发射任务仍需要一定 时间，但发展向好的趋势不变。

可回收火箭有利于解放卫星公司生产力，促进卫星制造产业发展

可回收火箭通过一级助推器、整流罩等关键部件的重复利用，实现了成本的 大幅压缩，其降本效应在行业标杆企业的实践中尤为显著。一型运载火箭发 动机和箭体结构占总硬件成本比例最大，一级推进器占比约 77.8%，回收产 生十分可观的经济效益。发射成本占卫星公司成本的 30%，可回收火箭的 降本效应将直接惠及卫星公司，发射服务降价首先会降低卫星入轨门槛，降 低卫星运营的商业成本，优化卫星公司的现金流情况，节约下来的经费将有 助于卫星产能的提升和产品优化。