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金属价格多数上涨，存储器、新能源材料价格持续强势。本周景气度改善的方向主要在部分资源品、中游制造和信息技术领域。上游资源 品中，钢铁、多数金属价格上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨， 10 月包装专用设备产量三个月滚动同比转负。信息技术中，存储器价格持续上 涨，10 月 NB LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，电影票价 上行，空冰洗彩零售额四周滚动同比降幅收窄。2026 年顺周期方向可能迎来中 美共振，短期政策和数据空窗期，可以考虑逢调整左侧布局顺周期品类。推荐景 气较高或有改善的工业金属、贵金属、钢铁、电力设备、交运、存储器、通信等。

【本周关注】2026 年顺周期方向可能迎来中美共振，短期政策和数据空窗期，可 以考虑逢调整左侧布局顺周期品类。近一周涨价商品主要集中在有色、钢铁、鲜果 蔬菜、新能源产业链和存储芯片：1）有色方面，锑锭、黑钨精矿、锡、钴、贵金 属涨幅居前，主要受益于美联储降息预期回升；2）钢铁方面，钒铁、热轧板卷等 涨幅居前，主要受益于政策推动供给持续出清，叠加美联储降息预期改善，成本上 涨推动；3）新能源产业链价格普遍上涨，VC、锰酸锂等涨幅居前，主要受益于供 需格局持续优化，叠加成本传导和库存低位影响；4）存储器方面，受益于 AI 模型 快速迭代驱动推理和存储需求，供需紧张，DDRM、NAND FLASH、WAFER 价 格持续上涨；5）农产品方面，蔬果、玉米等受益于极端天气与季节性供应收缩驱 动，价格有所上涨。推荐关注供给出清或受限、库存低位企稳、价格上涨的光伏设 备、电池、风电设备、钢铁、工业金属、小金属、存储器等。

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数上行；本周 DDR5、DDR4 DRAM 存储器价格环比上行；本周 NAND 指数环比上行；11 月液 晶电视面板价格下行；10 月 NB LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大，10 月 LED 芯片台股营收同比降幅收窄；10 月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增幅收窄， 10 月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大。

【中游制造】本周新能源汽车中上游产品价格多数上涨；光伏价格指数周环比下 行；10 月包装专用设备产量三个月滚动同比转负，金属成形机床产量三个月滚动 同比与上月持平；本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比 增幅扩大；CCFI、BDI、BDTI 上行，CCBFI 下行。

【消费需求】生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行；猪肉价格下行，仔猪批 发价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下 行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价上行， 棉花期货结算价下行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比上行；空冰 洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯价格、螺纹钢价格均上行。煤炭价 格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结 算价、焦煤期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上 行，天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数与上周持平。Brent 国际原油价格下 行；中国化工产品价格指数周环比下行，化工品价格多数下行。本周工业金属价格 多数上行，库存涨跌分化，黄金、白银期现货价格上行。

【金融地产】货币市场净投放。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上 行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。全国重点电厂日 均发电量 12 周滚动同比降幅扩大。