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先瑞达医疗公司研究报告：全球领先的创新型医疗器械。

深耕介入无植入，技术平台打造核心竞争力

先瑞达专注于“介入无植入”治疗理念，通过使用药物涂层球囊（DCB） 等器械，在充分扩张狭窄血管、释放治疗药物后，将器械全部撤出人 体，不留下任何永久植入物，避免了植入物带来的相关并发症的同时， 保留未来的治疗选项。此外公司通过聚焦药物涂层技术、射频消融技 术、抽吸平台技术、材料技术等多元技术平台，在实现产品功能创新 的同时，降低生产成本，打造核心竞争优势。

国内集采政策有望缓和，新品进入放量周期

2025 年 10 月 10 日，发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类 医用耗材集中带量采购方案(征求意见稿)》的文件，公司核心产品外 周药球纳入集采范围，集采规则相较于之前或有缓和，同时公司椎动 脉 DCB、冠脉 DCB 等新品也于近期获批上市，有望对冲集采带来的增 长压力。此外，在外周静脉产品线，公司的静脉腔内射频消融系统、 外周血栓抽吸系统等也处于稳定增长阶段，提供增长动力。

海外携手波士顿科学，出海进程有望加速

公司深度绑定波士顿科学，产品线与波士顿科学有效互补，长期来看， 潜在合作空间大。着眼现在，公司的静脉腔内射频消融系统已在美国 获批，膝下药球正在美国开展临床试验，出海进程有望加速。