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微盘股指数周报：微盘股高位回调，后市谨慎乐观。

投资要点

本周市场高位回调，上证指数收跌 3.90%。本周微盘股经历大幅 回撤收跌 7.49%。泛微盘成交占比有所回升，但市场缩量明显， 因此泛微盘的成交占比提升主要来自于缩量较少。未来来看，扩 散指数快速下降，再跌 2%将又会触发开仓信号。对于微盘股后市 我们保持谨慎乐观。

万得微盘股指数阶段表现

近一周万得微盘股指数下跌 7.49%，在 38 个宽基指数当中排名第 37。近一月万得微盘股指数上涨 0.57%，在 38 个宽基指数当中排名第 1。近一季万得微盘股指数上涨 2.91%，在 38 个宽基指数当中排名第 11。近近一年万得微盘股指数上涨 67.44%，在 38 个宽基指数当中排 名第 1。

微盘股周度因子表现

本周微盘股成分股内因子 rankic 前五的是杠杆因子(本周 0.182，历史平均-0.005)、自由流通比例因子(本周 0.138，历史平均 -0.012)、成交额因子(本周 0.116，历史平均-0.081)、流动性因子(本 周 0.075，历史平均-0.041)、股息率因子(本周 0.064，历史平均 0.022)，后五的是未复权股价因子(本周-0.311，历史平均-0.017)、 贝塔因子(本周-0.3，历史平均 0.003)、非流动性因子(本周-0.161， 历史平均 0.039)、pe_ttm 倒数因子(本周-0.138，历史平均 0.016)、 单季度净资产收益率因子(本周-0.089，历史平均 0.021)。

扩散指数模型

从 11 月 21 日表格结果看，在上周触发风险阈值以后，本周微盘 扩散指数快速回落至较低区间。从数值推算，若在当前位置上再跌 2% 将再次触发开仓信号。首次阈值法于 2025 年 11 月 14 日收盘收 0.925 触发空仓信号。延迟阈值法于 2025 年 11 月 17 日收盘收 0.8975 给予 了空仓信号。双均线法于 2025 年 10 月 13 日收盘给予看多的信号。

基金表现

本周微盘股基金收益率最高为华夏新锦绣 A-5.51%，最低为渤海 汇金新动能 A-8.54%，微盘股指数为-7.49%。

小盘 50 组合表现

小市值低波 50 策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动 50 个股票，每双周调仓一次。2024 年收益 7.07%，超额-2.93%；2025 年 YTD 收益 63.78%，本周超额-2.23%。费用双边千三，基准为万得微盘 股指数(8841431.WI)。