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龙芯中科公司深度报告：自主指令系统筑牢信创根基，高性价比优势拥抱开放市场。国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立于x86体系和ARM体系的开放性信息技术体系 和产业生态的CPU企业。公司前身为2001年成立的中科院计算所龙芯课题组，2010年公 司开始市场化运作，并在2020年龙架构推出后，根据自主指令系统走出了独立于x86和 ARM体系的新的CPU生态道路。2022年上市后，以“三剑客”和“三尖兵”为代表的CPU 大幅提升了产品性价比，在信创市场份额提升、生态建设不断深化的基础上，公司初步具 备了开放市场竞争力，发展的主要矛盾从研发端转向市场端。目前公司产品包括面向工控 类应用的龙芯1号MCU和龙芯2号SoC、以及面向信息化类和工控类应用的龙芯3号CPU系 列，在核心架构与IP自主可控、产品性价比不断提升的前提下，未来公司业务有望进入新 一轮增长周期。

AI服务器和AIPC的加速出货和份额提升以及国内信创需求拉动相关CPU需求上行，同时 国产CPU性能与性价比的提升正在信创与开放市场不断争夺Intel和AMD为主导的市场份 额。CPU应用场景涵盖桌面、移动、服务器、工作站及嵌入式领域等。从需求看，AI服务 器和AIPC的加速出货和份额提升拉动相关CPU需求上行，2025年全球AI服务器出货量有 望增长24.3%，2025Q4 AI服务器出货量占比有望达到17.3%；PC出货量增长率也在逐季 上行，2025Q3全球PC出货量同比增速上升至8.21%，2025年中国大陆AIPC渗透率有望升 至34%。此外信创需求也进一步拉动国产CPU需求上行，2026年我国信创硬件市场规模有 望同比增长38.60%。从供给看，国内外服务器和桌面CPU市场基本由Intel和AMD占据， 但国内信息技术安全自主的急迫性催生了三种路径的国产CPU厂商，引进成熟指令集的 x86的海光、兆芯和ARM的华为、飞腾，以及自研指令集的龙芯和申威，目前信创采购中 国产CPU份额在60%以上，第一梯队为华为和海光，同时国产CPU性能要求的不断上升使 整体格局收敛至上述头部6家厂商，促进企业增强研发实力，另一方面国产CPU厂商正在 党政领域外不断开拓商业化开放市场，依靠性价比等优势实现国产替代的不断加速。

公司保持了底层指令集以及核心IP的自主可控，可实现x86/ARM指令转译，同时处理器核 性能在迭代中不断提升。在源头指令系统实现自主创新才能彻底摆脱信息产业受制于外部 技术的困境，公司龙架构具备先进性、兼容性、模块化和扩展性，融合X86、ARM等的主 要特点，高效支持二进制翻译。同时，公司处理器核心IP核均自主研发，可大幅节省IP购 买费用，同时显著降低IP升级成本。目前公司已推出五大系列处理器核，LA664已可对标 AMD Zen2架构，目前新一代性能更强的LA864已进入物理设计试验阶段。