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2026年宏观经济展望：变局中的突围。2026 年是“十五五”规划开局之年，也是承前启后、谋篇布局的重要节点。当前，我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇与风险挑战并存，但我国经济根基扎实、潜力巨大，长期向好的支撑与趋势未变。在系统的政策规划部署下，经济运行有望总体平稳。促消费、稳投资激发内生动力，锚定新质生产力、推动产业升级，实现经济质升量增。中国经济必将在变局中突围，在突围中成长。

我们面临怎样的外部环境？ 风高浪急甚至惊涛骇浪。当前世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破。同时，世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突易发多发；单边主义、保护主义抬头，霸权主义和强权政治威胁上升，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，世界经济增长动能不足；大国博弈更加复杂激烈。要勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验，以历史主动精神克难关、战风险、迎挑战。

国内宏观经济与政策展望

消费还有哪些提升空间？ 消费是经济增长的主引擎。2025 年前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率达 53.5%，拉动 GDP 增长2.8 个百分点。“十五五”高度重视消费，核心是多措并举激活消费潜力、升级消费品质，重点在扩大服务消费、提质商品消费，以及打造消费新场景，促进居民消费率明显提高。 从总量上看，我国消费仍有较大提升空间。2024 年我国最终消费支出占 GDP 比值为 56.6%，与美国（81.4%）、日本（74.8%）、韩国（66%）仍存在一定差距。分类型看，主要是居民服务消费有提升潜力。2024 年我国居民人均服务性消费支出比重为46.1%，与美国（68.5%）、韩国（59.9%）等国家仍存在一定差距。服务消费是未来主要发力方向，从国际规律看，其发展会随人均GDP增长而提升。1970 年，美国居民服务消费占比50.7%，基本与商品消费占比持平，人均 GDP 为 5233 美元。随着人均GDP快速增长，服务消费占比迅速提升。到 2024 年，美国居民服务消费占比68.5%，明显高于商品消费。

高技术投资有望持续高速增长

投资是稳定经济增长的重要支撑。作为经济增长“三驾马车”之一，投资相较于消费和出口具有更强的可控性。“十五五”强调要扩大有效益的投资，通过优化政府投资结构，提高民生领域政府投资占比，推进国家重大战略落地与重点领域安全能力项目建设。高技术产业投资仍有较大空间。科技自立自强水平大幅提高是“十五五”时期经济社会发展的核心目标之一。围绕这一目标，将完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，这也为高技术产业投资锚定了方向。政策性开发性金融工具将高技术产业作为重要投资方向，重点聚焦数字经济、人工智能、低空经济、消费领域及其他重点领域。截至2025年 10 月底，5000 亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，累计支持项目 2300 多个，预计可带动项目总投资约7 万亿元，为高技术产业发展注入强劲资金动能。随着企业现金流好转，叠加“反内卷”带动盈利改善，整体将对投资形成一定推动作用。截至2025年10月，M1 同比增长 6.2%，较去年末增长5 个百分点；9月规模以上工业企业利润总额当月同比升至21.6%，其中高技术制造业利润增速达 26.8%。