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银行业2026年度策略：红利为底色，关注资负结构差异带来的α。策略前瞻：复苏与改革共振，开启资产重估新周期。预计 2026 年顶层设计 将加快经济结构优化、提升新经济产业对经济增长贡献度。此外，预计政府 投资保持强劲，经济增速目标维持刚性，经济总量实现稳增长。宏观政策层 面预计维持积极取向，其中货币政策延续适度宽松基调，但全面降息空间或 相对有限，而财政政策预计保持多维施策、积极有为的站位，广义财政温和 扩张、靠前发力，此外拉动内需考量下特别国债亦或增发。

银行基本面展望：筑底回稳，稳中有进：1）规模增长：企业投资有望回暖、 带动企业信贷增速回升，但考虑零售信贷需求复苏或较缓慢，预计 2026 年 信贷增量与 2025 年总体持平。2）净息差：预计 2026 年净息差降幅较 2025 年进一步收窄，但银行内部息差分化预计加大。3）非息收入：存款加速分 流叠加减费让利效应减退，预计 2026 年中收稳步修复。其他非息收入来看， 我们判断 2026 年债市利率易下难上，银行或择机增配固收类资产，同时捕 捉交易窗口，增强债券组合盈利能力，此外银行亦或通过兑现投资账户浮盈 平滑投资收益波动。4）资产质量：预计 2026 年上市银行整体账面不良率保 持平稳，零售风险资产质量局部有望趋稳，信用成本预计同比下降。