均胜电子研究报告：锚定“汽车+机器人Tier1”，双轮驱动开启智能新时代.pdf

均胜电子研究报告：锚定“汽车+机器人Tier1”，双轮驱动开启智能新时代。报告亮点：我们认为，伴随汽车智能化深入推进，汽车安全及汽车电子的市 场需求将持续扩容；同时均胜电子凭借领先的技术研发能力与全球化供应链 体系，以及在和全球众多主流整车厂商具备稳固战略合作关系的基础上，未 来有望汽车电子&安全领域的稳健增长和利润修复。同时公司打造机器人第 二增长曲线，形成完善的产品矩阵体系，有望实现快速增长。

主要逻辑#1：公司在手订单有望保障未来收入&利润稳健增长。2025 年上 半年公司新获定点项目的全生命周期金额约 312 亿元，其中汽车安全业务约 174 亿元，汽车电子业务约 138 亿元；新能源汽车相关的新订单金额超 206 亿元。

主要逻辑#2：公司汽车电子与汽车安全业务开启新一轮创新周期。（1）智能 座舱领域：公司全球首发沉浸式智能座舱 JoySpace+。（2）智能驾驶领域： 公司与Momenta合作并获得超10亿元高阶智能辅助驾驶域控项目定点。（3） 智能网联、车路云协同领域：公司为全新国产宝马 5 系量产 V2X 解决方案。 （4）新能源管理领域：公司启动 1000V 及以上系统研发，新获多品牌订单。

主要逻辑#3：公司机器人关键部件解决方案布局完善，进军汽车&机器人 Tier1。2025 年公司发布的机器人 AI 头部总成、基于英伟达 Jetson Thor 芯 片的全域控制器、新一代机器人能源管理产品以及胸腔与底盘总成、传感器 等机器人解决方案，形成完善的产品矩阵体系。