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算力基建系列深度报告：数据中心电源架构投资机会梳理。数据中心供配电系统是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负 载止的整个电路系统。数据中心供配电系统主要由高压变配电系统、柴油发 电机系统、自动转换开关系统（ATSE）、输入低压配电系统、不间断电源系 统（UPS）、UPS 列头配电系统和机架配电系统、电气照明、防雷及接地系 统等部分组成。其中，市电、备用电源柴油发电机、UPS 是重要组成部分。

海外尤其是美国以天然气发电为主，AIDC 发展带动燃气轮机需求。据 IEA 数据，天然气发电占美国数据中心电力来源的 40%。大型燃气轮机的资本支 出约为 1000 美元/kw，从成本构成来看，核心涡轮机占比 40%，其他设备占 比 15%，土建占比 20%，现场工作占比 10-15%，其他规划、许可、连接和调 试占比 10-15%。从供应格局来看，目前全球燃气轮机市场主要有三菱、西 门子、GE 等，2024 年市占率分别为 35.6%、24.5%、16.2%，合计市占率超 76.3%。

柴油发电机组：重要备用电源，产能紧缺带动柴发价格上行。柴油发电机是 重要备用电源，作为一种自备型电站交流应急供电设备已经越来越广泛的 被应用于各大领域。从需求端看，我们预计 2025 年数据中心柴发机组需求 量有望达到 4557 台，对应市场规模将达到 100 亿元。而从供给端看，当前 发动机产能扩张受限主要有两个原因：1）主机厂担忧大功率发动机各下游 未来景气度波动；2）燃油系统、机体、曲轴等核心零部件供应瓶颈。

不间断电源（UPS）用于提供在电力中断或电压异常的情况下，为关键设备 提供可靠、稳定的电源供应。相比 UPS，高压直流电源（HVDC）减少了逆变 环节和功率器件，降低了热能损耗，提高了供电效率，是一种更简化的供电 路径。