军工行业2025Q3业绩综述：周期磨底的阵痛期.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2025/11/17
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军工行业2025Q3业绩综述：周期磨底的阵痛期。军工行业当前人事等特殊影响尚未消除，尽管基本面上有“十四五”的赶工订单，但销售回款+收入确认仍然受阻，产品降价 的影响逐步开始显现于报表，但去年基数已经比较低收入端在同比改善，成本前置与交付节奏问题致利润承压。
整体军工板块2022A-2025Q3的营收增速同比分别为13.81%/7.60%/0.80%/-0.77%，归母净利润增速同比分别为14.60%/-5.89%/- 27.15%/-17.27%。其中回溯过去4个季度的财务数据，军工板块2024Q4-2025Q3的营收增速同比分别为21.53%/-8.53%/- 1.73%/7.78%, 归母净利润增速同比分别为-29.20%/-28.33%/-16.12%/-5.21%。
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