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25Q3计算机行业总结：筑底回暖迹象初显，关注智能、信创和出海。行情回顾：在DeepSeek带来的模型能力与算力平权冲击下，年初计算机板块形成一波较好涨势，不过很快因基本面因 素与关税摩擦冲击而逐步回落。随着市场整体做多气氛愈发浓厚，在市场整体开始稳定上涨之时，六月后半段起计算 机板块跟随市场整体上攻，并于八月底达到阶段性高点，此后则一直呈现震荡格局。机构对计算机板块的主动配置力 度也呈现一定波动，Q1、Q2持仓配比有所提升，Q3则再次下降，低配程度进一步扩大。

总体业绩：业绩端温和修复，板块初显企稳端倪。2025年以来，计算机板块整体业绩端呈现温和修复，收入端前三季 度计算机板块的营收增速中位数为3.2%，单季度来看则连续三个季度的营收增速中位数为正；利润端的趋势与收入端 大体一致，今年以来利润增速中位数持续呈现温和的低速增长。在多重利好的加持下，计算机板块在今年初步显现出 经营与业绩企稳的端倪。

结构角度：智能化、信创、工业软件等呈现好转迹象。同板块整体趋势一致，2025年以来，多数赛道在经营与业绩端 均实现了一定的好转，我们挑选的十大主要赛道中，五个赛道前三季度的营收、毛利、归母净利润三者的增速中枢均 实现了正增长，同时也有五个赛道今年以来每个单季度均实现了营收增速中位数的正增长。