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计算机行业2025年三季报业绩综述：AI赛道领跑，行业收入、利润端持续修复。前三季度计算机行业收入端实现稳步增长，利润端增速较快。收入端：2025 年前三季度，计算机行业上市公司总营收达9353.75亿元，同比增长 8.1%；单季度来看，2025Q3 单季计算机行业上市公司总营收达 3245.89 亿元，同比增长5.32%。计算机行业收入端总体保持平稳增长。利润端：2025 年前三季度，计算机行业上市公司归母净利润合计值达232.18 亿元，同比增长27.26%，为近四年来三季度归母净利润首次同比正增长；2025Q3单季度，计算机行业上市公司实现归母净利润合计值达103.45亿元，同比增长 24.26 %，近五年来单季度归母净利润首次出现同比正增长。整体来看，2025 前三季度计算机行业收入端稳定增长、利润端出现复苏拐点，行业向好发展。

DeepSeek、大厂资本开支超预期推动年内计算机两轮上涨，短期受市场风险偏好影响较大。截至2025 年11 月07日，申万计算机指数上涨 9.59%，跑赢沪深300 指数3.04pct，在申万31个子行业中位列第 12 位。农历春节后，受Deepseek利好情绪推动，计算机指数在云计算、AI 应用板块拉动下上涨。此后，受主题投资情绪回落加之临近财报季市场避险情绪抬升，行业回调明显。年报与一季报披露后，阿里巴巴、腾讯等国内大厂资本开支超市场预期，带动市场风险偏好回升，计算机行业稳步上涨。6月中下旬，受中美关税战影响，市场风险偏好快速下行，风险资产受流动性影响被抛售，计算机行业随市场快速调整。关税战后，受益于流动性提升及海外/国产算力利好催化，计算机行业随市场上涨，后于中报季期间有所回调。10 月以来，中美关系波折反复，且计算机板块位于年内较高位，市场避险情绪叠加获利盘出清共同作用下，计算机板块持续震荡回调。