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南京聚隆研究报告：中国改性塑料领域代表性企业，积极切入新兴赛道。事件：南京聚隆发布 2025 年三季报。2025 年前三季度公司实现营业总收入 19.96 亿元，同比增长 23.78%，净利润 1.01 亿元，同比增长 79.46%。

改性塑料行业迈向高端国产替代，未来应用场景广阔。我国改性塑料产量持续 攀升，2025 年产量有望达到 3546 万吨。现阶段以中低端产品为主，未来有望 从通用型材料向高性能、多功能方向升级。从上游看，聚丙烯和聚乙烯等合成 树脂产能保持增长，预计短期内上游市场延续偏弱震荡格局；下游方面，目前 家电需求最高，中长期看汽车产业有望成为首要增长极。

以高性能改性塑料为主轴，多元协同发展。高性能改性塑料是公司的第一大类 产品，近年来通过优化产品结构，持续放大技术附加值，板块营收和毛利率都 稳中有进；热塑性弹性体是公司第二大类产品，公司正加速落地差异化产品线， 打破国外垄断，实现进口替代；控股子公司聚隆复材聚焦碳纤维复材零部件与 无人机整机“双赛道”规模化制造，已建成从复材结构件到整机总装的一站式 产线，并可以同步完成多种机型的整机装配交付；生物基资源循环塑木型材是 公司的第四大类产品，远销德国、英国、澳大利亚、泰国等 40多个国家和地区。

积极切入机器人、航空航天及低空经济等新兴赛道。公司积极与相关头部客户 进行业务对接和材料验证，已针对机器人关节、足端、外壳等，推出 PA、PEEK、 长玻纤增强材料、弹性体等材料解决方案。2025 年 9 月 10 日，公司全资子公 司滁州聚隆新材料科技有限公司新成立江苏聚隆纬伦技术有限公司，全面推进 智能机器人的研发及公司材料在机器人行业中的应用。在 2025年 10月 10日， 聚隆复材推出新型飞行器机体结构——V1000 倾转旋翼混动飞行器机体结构， 作为聚焦低空作业需求的创新装备，该飞行器的核心亮点在于“倾转旋翼+混动 动力”双技术融合，并实现了“轻量化、高强度、抗疲劳”三重突破。