2026年度投资峰会速递：L4自动驾驶，场景为王，商业化加速.pdf

2026年度投资峰会速递：L4自动驾驶，场景为王，商业化加速。核心亮点： 我们看到，自动驾驶的商业化征程始于矿山深处、机场港口、田间地头等封 闭场域的载物之实，继而在园区及固定路线启载人之序，再到驰骋于开放通 途的干线物流和末端配送，最终以 Robotaxi 穿梭都市为终章，这一进程验 证了物理 AI（Physical AI）在真实世界的落地能力。我们认为 L4 级自动驾 驶正处于 “技术验证→商业化加速”的过渡期，呈现出三大趋势：

趋势一：垂直场景深耕，细分赛道各显身手。本次参会企业在场景选择上高 度聚焦，形成清晰赛道分化。①城市服务领域，酷哇科技专注环卫场景，已 在 20 余地级市运营，累计收入超 20 亿元；新石器聚焦城配物流，车队规 模突破万台，成为全球最大 RoboVan 车队之一。②干线物流和港口等领域， 卡尔动力首创混合智能编队，在内蒙古部署百辆级无人重卡，未来将重点沿 大宗能源带进行拓展；西井科技深耕港口、空港等场景，服务全球 28 国 200+ 客户，海外营收占比约 60%。③底层赋能侧，润芯微以"芯片+OS+AI"构建 万物智联基座，覆盖 4 亿+手机、70 万+汽车用户；面壁智能推出端侧大模 型 MiniCPM 系列，与长安马自达、吉利银河、德赛西威等深度合作。

趋势二：商业模式正逐步验证，规模化盈利曙光初现。参会的多家企业实现 从技术验证到商业闭环的突破。①酷哇科技当前已实现季度净利润回正，复 购率超 90%、续约单价年均增长约 67%，已覆盖 GDP 前 20 名城市中的 9 座。②新石器青岛案例验证降本逻辑，相较传统车辆节省约 70%运费，单 城投放规模已超千台，计划 2026 年将"青岛模式"复制到十座城市。③卡尔 动力年化运费收入达数亿元，通过"硬件+SaaS+TaaS"轻资产转型打造"物理 世界的 AWS"，聚焦内蒙古能源带，未来将向新疆、陕西等地拓展。④西井 科技海外布局持续深化，已在英国、阿联酋、秘鲁等地交付百台级订单，2025 年 7 月签约香港国际机场项目，正在从产品出海走向品牌出海。

趋势三：AI 技术全面赋能，技术架构迭代加速。新一轮 AI 技术浪潮正在重 塑自动驾驶技术范式。①VLA 算法/端到端架构等应用加速，新石器采用视 觉端到端模型，通过 12 摄像头+1 激光雷达+Orin-X 芯片实现城配泛化；西 井科技登榜 NAVSIM v2 全球算法榜亚军，自研 WellDeepSim 以生成式 AI 构造仿真场景；卡尔动力 KargoDrive 算法集成千万公里验证与千万级场景 库；酷哇 WorkGPT 基于端到端和 VLA 算法实现灵活作业与多车协同。② 端侧大模型实现突破，面壁智能提出端侧大模型“密度定律”，强调模型能力 密度的提升，公司自 2024 年以来快速迭代 MiniCPM 轻量高性能大模型， 在智能座舱、手机 GUI Agent 等场景落地，其中 MiniCPM 4.0 对标超越 Qwen3、Gemma3 12B。③跨端智能协同增强，润芯微提出万物智联需跨 端算力共享、云端一体 OS、账号打通、AI 跨端应用四大能力，已服务 600+ 生态伙伴，有望为车端/云端/物端的智能协同提供通用基础设施。