2026年度策略会：降息周期与长线叙事交错，贵金属主升浪进行中.pdf
- 上传者：m****
- 时间：2025/11/10
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2026年度策略会：降息周期与长线叙事交错，贵金属主升浪进行中。经济预测表明，相较于6月，美联储给出更加乐观的经济表现 （上调2025、2026、2027的GDP预期）、更加乐观的就业表现（下 调2026、2027的失业率）、以及更加悲观的通胀数据（上调2026 年总体与核心通胀）。与此同时对于联邦基金利率调低，2025- 2027年分别下调0.3%、0.2%、0.3%。
FOMC确定降息周期打开：9月FOMC会议召开，2点利率决议公布瞬时市场反应较为乐观，黄金上涨、美元与利率下跌，在2：30鲍威 尔发布会结束后交易有所反转，黄金回跌、美元利率向上反弹。黄金在JH会议、非农数据出台后达到3700美元，这已经较为充分计价年内 的三次降息预期，本次点阵图进一步确认，联储“追上了曲线”后出现利多出尽的走势。
而对于更加关键的26、27年的降息路径却没有抬升更大空间，SEP亦刻画26年更好的经济前景与和仅一次的降息幅度，这样的节奏反 而使得明年长端利率会出现明显反弹。
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