宝立食品研究报告：立足B端定制餐调，布局C端轻烹速食.pdf

宝立食品研究报告：立足B端定制餐调，布局C端轻烹速食。宝立食品：以打造行业内领先的风味及产品解决方案服务商为核心，B 端复合 调味品与 C 端“空刻”意面为两翼。B 端以 “研发 + 大客户” 稳基本盘，C 端靠 “品牌 + 渠道” 拓增量，双业务协同下，研发创新与渠道布局将持续驱 动公司在餐调与速食赛道实现高质量增长。

B 端复调：餐饮连锁化率提升，绑定行业龙头，细分领域优势显著。受益餐饮 连锁化率提升，复调行业高景气。一方面，复合调味品同时满足连锁餐饮品牌 成本管控与供应链稳定性两大需求，逐步成为未来连锁餐饮的必然选择，头部 连锁品牌百胜中国、达美乐等快速扩店，推动复合调味品市场规模扩容。另一 方面，中国餐饮市场呈现多元化发展趋势，上新速度持续加快，定制餐调成为 不同品类餐饮连锁品牌扩张的必然选择，复调渗透率或进一步提升。

头部大客户合作稳固，龙头优势显著。公司依靠客户口碑、研发实力等，助力 连锁品牌拓店，有望持续受益。强绑定餐饮头部连锁企业，客户开发顺利。与 百胜中国、麦当劳等头部客户合作稳固筑牢基本盘，同时拓展中小 B 客户与 烘焙等新品类，形成 “大客户背书 - 客户扩容 - 品类延伸” 积极效应。

C 端意面：线上地位稳固，线下受益新零售，空刻增长可期。品牌优化，新品 拓展，打造强心智。空刻稳坐意面品类线上龙头，凭借 “轻烹速食意面” 首 创概念与强产品力抢占用户心智，长期消费者培育有望迎来收获期。产品优化， 渠道补位，打通线下。公司针对线下需求速食新品，渗透率快速提升，线下推 广顺利。打入山姆、叮咚买菜、盒马等渠道，借新零售渠道东风，推出冲泡型 意面、冷冻纯肉肠等新品拓宽价格带与场景，快速实现线下突破，有望成为新 增长极。