纺织服装行业2025年三季报总结：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏.pdf

纺织服装行业2025年三季报总结：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏。25Q1-3 纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏。23/24/25Q1-3，纺 织服装行业营收分别同比+5.3%/+1.4%/+0.1%。其中纺织制造板块分 别同比+0.2%/+9.3%/-2.1%，服装家纺板块分别同比+8.6%/-3.1% /+1.6%。纺织服装行业的扣非归母净利润分别同比+57.3%/-15.2%/ -10.9%，其中纺织制造板块分别同比-18.0%/+19.3%/-10.7%，服装 家纺板块分别同比+158.1%/-29.8%/-11.0%。

2025Q3，服装家纺公司渠道数量较年初多数净减少，同店、线上营收 同比增速、线上营收占比呈现分化。我们统计的三季报中有披露相关 数据的公司中，2025Q3，多数公司较年初净闭店，仅安正时尚增长； 同店方面，6 家公司直营同店正增长，其余 6 家公司下降。2025Q1-3， 6 家公司线上营收同比正增长，其余 7 家公司下降；7 家上市公司线上 营收占比同比下降，其余 6 家公司同比提升。

25Q4，纺织制造板块业绩有望回暖，服装家纺板块业绩预计保持稳健。 纺织制造板块，伴随美国关税政策明朗化，预计品牌客户补货态度有望 逐渐转为积极，同时市场需求回暖，板块 Q4 业绩展望乐观。服装家纺 板块，一方面，国内消费市场稳健，板块业绩逐季回暖，另一方面，考 虑到去年 Q4 基数略高于 Q3，加之 26 年春节较晚，板块内部分公司 加盟发货可能延迟，因此预计板块四季度业绩稳健。