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保险行业3Q25保险资金重仓流通股深度跟踪：逆势继续加仓银行，减仓电力设备及有色金属。

持续低利率环境下险资再配置收益率面临考验，2H23以来鼓励长期资金入市政策渐次落地，但近期长端利 率有筑底迹象，新钱配置收益率上翘

国新办发布会上吴主席表示，“引长钱、促长投”的改革效果加快显现。截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A 股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。金监总局数据显示，1H25产寿险合计增配股票达到6,406 亿元。

经我们测算，当前（2025年10月）保险资金新钱投资收益率预计为2.77%，较底部回升近10bps。

“中泰非银保险重仓流通股”体系介绍

我们根据Wind平台收录的险资重仓流通股数据——即所有已披露定期报告的A股上市公司前十大流通股东名单中含保 险机构的持仓记录，经过调整后，形成分析样本集开展研究。2025年年初至今（2025年10月31日），组合绝对回报为 11.17%，相对回报为-6.77%。

3Q25保险资金重仓流通股跟踪：TMT及电新大幅走强，红利走弱，市场赚钱效应较高

3Q25末，险资共出现在633只A股的前十大流通股东名单中，出现频次达917次，合计持股数量为688亿股，合计持股 市值为6510亿元，平均环比增速分别为-0.8%、0.4%、13.9%和8.4%。期末险资持有申万一级行业总市值排名前五分 别为银行(3165.2亿)、公用事业(414.3亿)、交通运输(381.6亿)、通信(359.4亿)和电力设备(244.6亿)。险资持有申万一 级行业个股数排名前五分别为电子(52)、医药生物(52)、电力设备(49)、机械设备(39)和汽车(39)。

3Q25保险资金重仓流通股加减仓分析。3Q25险资重点对银行、通信、钢铁、计算机、食品饮料等合计11个行业进行 增持，重点个股方面邮储银行股东现分歧平安增持国寿减持，平安人寿多个账户与信泰人寿新进增持华菱钢铁，国寿 增持中国外运和中国电信，大家资产增持兴业银行。

3Q25险资重点对电力设备、有色金属、交通运输、煤炭和电子等合计18个行业减仓。重点个股方面泰康继续减持招商 公路、国寿减持中国铝业、泰康在高位减持洛阳钼业、和谐健康在金风科技大涨后减持、百年人寿和前海人寿减持万 丰奥威。

3Q25险资新进前十大流通A股行业集中在银行、有色金属、计算机、电子、电力设备等行业。从重点公司来看，平安 新进农业银行A股前十大流通股，国寿新进紫金矿业、工商银行、海康威视A股前十大流通股，新华保险多个账户新进 歌尔股份前十大流通股股东名单。