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计算机行业Tempus AI启示：用数据构筑AI+医疗行业领先优势。

海外：AI 辅助精准医疗先驱者 Tepmus AI

1、Tempus AI 主要业务包括基因检测业务（xT、XG、xM）、基于 AI 的药企研发工具和服务（Insights、Trials）、AI 辅助医生诊断工 具（Algos、Next、Pixel、ECG 等）。

2、业绩表现：2024 年收入 6.93 亿美元（yoy+30.38%），Non-GAAP 毛利率为 58.3%（同比+4.5pct），调整后的 EBITDA 为-1.05 亿美元 （yoy-198.11%）；2025 年全年的收入指引为 12.6 亿美元，EBITDA 为 500 万美元。

3、投资逻辑： 1）短期：基因检测业务有望受益于 xT CDs 渗透率提升带来的 ASP 和毛利率提升、xT 和 xG 的检测量提升、xM 进入报销并在 2026 年放 量；数据与服务业务有望受益于与大型药企客户阿斯利康/Pathos 的 2 亿美元合作。 2）长期： 数据业务的强大护城河与高客户粘性（比肿瘤学中最大的公共基 因组数据集 TCGA 多 50 倍以上、多模态医疗保健数据超过 350PB+2024 年净客户留存 140%）、 “飞轮”商业模式（检测+数据+AI 应用）、 清晰的盈利路径与利润增长潜力（2025 年实现调整后 EBITDA 转 正为 500 万美元）、 AI 与基础模型的领导地位（与阿斯利康、Pathos 合作，利用约 1000 个 H200 GPU 集群构建肿瘤学领域最大的多模态基础模型）、 MRD 与 AI 算法等未来增长期权（xM 预计 2025 年底进入报销并 2026 年放量+AI 算法已开始获得 CMS 报销）。

4、估值状态： 公司在精准医疗和真实世界数据（RWD）领域占据领先地位，2025E forward-PS 为 12.63、市值 159.1 亿美元（截至 25 年 10 月 27 日）。

国内：处于从 0 到 1 的拓展期

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