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FOF基金2025年三季报点评：FOF规模回升，加仓被动型和另类型基金。市场新闻：2025 年三季度，个人养老金 FOF 基金数量回落至 211 只。截至 2025/9/30，2023 年以来完整运行的 132 只 Y 份额个人养老金基金平均收益为 13.08%，收益区间为[-5.07%,39.32%]，130 只基金获得了正收益。

市场概况：截至 2025 年 9 月 30 日，全市场公募 FOF 基金共有 518 只，合计 管理规模 1934.89 亿元，较 2025 年二季度末数量增加了 1 只；管理规模持续 回升，相比二季度末增加 271.28 亿元，环比上升 16.31%。

新发产品：2025 年三季度新发 FOF 数量共 19 只（含 2 只资管计划转型产品）， 较前一季度的发行数量增加 4 只，合计发行规模为 70.29 亿元，较前一季度 规模下降 64%。新发规模相对集中在低风险 FOF 产品。

FOF 基金表现：三季度整体股涨债跌、黄金收涨，创业板指涨幅居前。低、 中、高风险 FOF 在三季度平均收益分别为 3.51%、12.05%和 21.48%，其中 低风险 FOF 收益与风险表现均优于对标公募基金。

FOF 重仓资产配置情况：2025 年三季度 FOF 基金重仓持有债券型基金的规 模最大，合计重仓规模 527.79 亿元，占比为 50.33%，较上一季度占比下降 1.04%；被动型基金的重仓规模占比持续上升，三季度末为 22.05%，相较上 一季度占比上升 2.38%；另类投资占比上升 1.47%，其他类型占比均下降。

FOF 基金持仓分析：

固收类基金：三季度 FOF 基金重仓规模靠前的有易方达岁丰添利、富国纯 债、富国短债、易方达安悦超短债、富国国有企业债等，较多为内部 FOF 重仓持有；重仓次数靠前的有富国全球债券人民币和南方亚洲美元债人民 币，被重仓达到 30 次以上；外部重仓规模和次数靠前的有易方达安悦超短 债、富国全球债券人民币、西部利得汇享、南方亚洲美元债人民币、广发 纯债等；外部增持规模和次数靠前的有广发景明中短债、鹏华丰恒、南方 亚洲美元债人民币、华宝可转债等。

主动权益基金：三季度 FOF 基金重仓规模靠前的主动权益产品有易方达科 融、华夏创新前沿、兴全商业模式优选、易方达信息行业精选等；重仓次 数靠前的有富国稳健增长和博道成长智航等；外部重仓规模靠前的有华夏 创新前沿、富国沪港深业绩驱动、华商润丰等；外部重仓次数靠前的产品 有博道成长智航、富国稳健增长、景顺长城品质长青等；整体来看，FOF 偏好的主动权益基金风格较为多元，整体相对偏向均衡和成长；外部增持 规模和次数靠前的产品有财通资管数字经济、华商润丰、景顺长城稳健回 报、易方达成长动力等。

被动型基金：三季度 FOF 基金重仓规模和次数均靠前的有信用债、黄金、 Smartbeta、国债、地方政府债、政金债等主题，增持规模和次数靠前的有 信用债、黄金、港股科技、创业板指、新能源等主题。