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影石创新研究报告：AI时代影像重构—智能影像设备龙头崛起。影石：迅速崛起的智能影像设备龙头。在全景相机领域：公司作为后来 者，超越理光、三星，成为全球全景相机市占第一的公司，市占率接近 70%；在运动相机市场，公司份额持续提速，接近全球第一 GoPro， 且有反超之势。同时公司打开其它影像新市场，包括全景无人机等。整 体来看，公司朝着最终覆盖全焦段、全场景的方向前进。

差异化场景驱动与影像创新能力持续释放，行业步入高景气增长期。 摄影底层需求一般分为记录、分享和创作等三大底层需求，与此对应多 样且分散的场景和对应需要的不同拍摄器材。户外运动的普及与短视 频内容的爆发共同推动行业快速扩容，全景相机、运动相机、无人机等 细分领域快速演进，产品形态向智能化、轻便化、内容生态化不断升 级。中国厂商凭借供应链完善、产品创新与渠道优势加速崛起。

“硬件+AI 剪辑+云端生成”一体化布局，有望在 AI 多模态与视频云 化时代占据先发优势。AI 视频与多模态生成能力将重塑“拍→剪→发” 的全链路，驱动影像硬件厂商进入 AI 生态，构建算法壁垒并拓展多模 态应用。影石 AI 包括三条主线：相机内 AI 算法；云端 AI 剪辑（Insta 360 Studio / Insta360 Cloud）；AI 生成与协同（AI 剪辑、AI 字幕、 语义剪辑）。公司构建差异化壁垒，是兼具影像硬件与 AI 剪辑能力的 品牌，有望在 AI 多模态与视频云化时代占据先发优势。