医药行业25Q3基金持仓分析：药基非药基医药重仓占比有所回落，创新药及CXO持仓集中度进一步提升.pdf

医药行业25Q3基金持仓分析：药基非药基医药重仓占比有所回落，创新药及CXO持仓集中度进一步提升。

Q3公募基金整体和全基医药重仓持仓占比有所回落：

25Q3全部公募基金的医药重仓占比为9.7%，环比-0.1pct，超配比例为3.3%，环比-0.07pct；

25Q3全部公募主动基金的医药重仓占比为10.8%，环比-0.3pct，超配比例为4.36%，环比-0.26pct；

25Q3全部非药基金的医药重仓占比为4.4%，环比-0.2pct，低配比例为-2.03%，环比-0.18pct；

25Q3全部非药主动基金的医药重仓占比为5.7%，环比-0.4pct，低配比例为-0.72%，环比-0.34pct。

资金结构：主动基金占比环比有所下降。

25Q3医药主动基金重仓市值占医药整体重仓市值的比例为31%，环比-0.5pct；非药主动基金占比为31%，环比-3.0pct；医药被动基金占 比为27%，环比+2.1pct；非药被动基金占比为12%，环比+1.3pct。

从基金规模来看，25Q3医药基金总规模为4346亿元（净值），环比+28.4%，其中医药主动基金为2067亿元，环比+22.9%，占比48%， 医药被动基金为2280亿元，环比+33.9%，占比52%，被动基金占比环比+2.1pct。从18Q1到25Q3，医药被动基金占比从18%提升至52% ，占比持续提升。

从基金份额来看，25Q3医药基金总份额为6191亿份，环比+1.4%，其中医药主动基金为2352亿份，环比+4.8%，七个季度环比增速首次 回正，占比38%，医药被动基金为3838亿份，环比-0.5%，占比62%，被动基金占比环比下降1.2pct。从18Q1到25Q3，医药被动基金占 比从21%提升至62%，占比快速提升。

25Q3医药板块不同基金类型持仓情况：

25Q3不同基金类型医药持仓结构比较：整体超配创新药、CXO，低配中药、高值耗材。

25Q3不同基金类型医药持仓变化比较：药基中创新药、CXO占比提升较多，医疗设备、中药占比下降较多，非药基中CXO、线上药店占比提升较 多，医疗设备、中药占比下降较多。

全部公募基金的环比提升TOP3：CXO、Bio-Pharma、线上药店；环比下降TOP3：医疗设备、中药、专科连锁；  医药基金的环比提升TOP3： Bio-Pharma、Pharma、CXO；环比下降TOP3：医疗设备、中药、Biotech；

医药主动基金的环比提升TOP3： Bio-Pharma、CXO、上游；环比下降TOP3： Biotech、Pharma、中药；

医药被动基金的环比提升TOP3： Bio-Pharma、Pharma、Biotech；环比下降TOP3：医疗设备、专科连锁、CXO；

非药基金的环比提升TOP3：CXO、线上药店、Bio-Pharma；环比下降TOP3：医疗设备、中药、家用器械；

非药主动基金的环比提升TOP3：CXO、Bio-Pharma、低值耗材；环比下降TOP3：中药、家用器械、医疗设备；

非药被动基金的的环比提升TOP3：CXO、线上药店、Bio-Pharma；环比下降TOP3：医疗设备、Biotech、Pharma。