全球大类资产配置策略：全球市场风险偏好提振.pdf

全球大类资产配置策略：全球市场风险偏好提振。核心观点：中美关系释放缓和信号，海外市场风险偏好有所修复；“十五五”规划建议出炉，短期来看政策明确性有望提升市场 风险偏好，中长期而言有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。考虑到前期成长板块超10%的跌幅和全市场接近一半的缩量， 短期市场更加稳固，后续调整空间或许有限，上行趋势继续。绝对收益低风险组合，本年回报3.38%，最大回撤-2.20%。绝对收益 中高风险组合，本年回报21.80%，最大回撤-8.25%。相对收益组合，本年回报31.77%，最大回撤-25.25%。

全球主要市场近期表现：中美关系释放缓和信号，“十五五”规划建议出炉，均提振市场情绪，沪指再创新高，攻上3950点。美 国延迟披露的CPI数据显示美国9月通胀低于市场预期，市场流动性宽松预期升温。市场情绪由避险亢奋转向技术性修正，地缘政 治风险虽未完全消退，但市场预期部分紧张局势边际缓，国际金价从历史高位明显回调。中美贸易谈判消息扰动市场情绪，股债 跷跷板对市场影响较大，短端强于长端，超长端波动偏大，信用债表现较好。

全球多资产配置绝对收益@低风险：本周回报0.28%，本月回报0.79%，本年回报3.38%，年化收益率4.83%，Alpha3.20%， Sharpe138.84%，最大回撤-2.20% ；1年持有期:产品组合中位数 4.97%, 正收益占比 100.00%，基准组合中位数 5.20%，正收益 占比 98.77%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报1.66%，本月回报3.81%，本年回报21.80%，年化收益率14.85%，Alpha12.99%， Sharpe199.86%，最大回撤-8.25% ；1年持有期:产品组合中位数 13.42%, 正收益占比 99.64%，基准组合中位数 2.66%，正收益 占比 53.91%。

A股行业和风格轮动@相对收益：本周回报4.58%，本月回报-0.47%，本年回报31.77%，年化收益率28.83%，Alpha19.49%， Sharpe131.83%，最大回撤-25.25% ；1年持有期:产品组合中位数 25.27%, 正收益占比 86.36%，基准组合中位数 5.08%，正收益 占比 56.14%。