策略研究框架的时代底色：极致的轮动与绝对的低波.pdf

上传者：荣*****
时间：2025/10/27
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策略研究框架的时代底色：极致的轮动与绝对的低波。1、在行业轮动加速、景气资产稀缺、增量资金属性变迁的时代底色下，市场呈现出主题类资产不断轮动叠加强基本面趋势景气资产与稳定基本面红利资产交织程强的情况，而在这个过程中，主题投资、景气投资、价值投资的方法论之争也逐步白热化，这也使得市场呈现出“极致的轮动”与“绝对的低波”并存。

2、横向来看，按照参与资金收益率期限、交易灵活度划分，“极致的轮动”对应的是考核相对灵活的活跃资金，对应主题类、事件驱动类资产，行业拥挤度和日历效应是有效应对手段，难点在于交易比较频繁、换手率较高。

3、“绝对的低波”对应市场中长线资金，考核周期相对较长，对应强景气趋势资产和红利资产，不需要频繁交易。其中，景气趋势资产的投资难点在于对产业趋势的把握以及内核的不断更迭；红利资产的投资难点在于需要长期主义，可能需要忍受短期的超额跑输。

4、纵向来看，A股具有明显的日历效应，对于活跃资金和中长线资金，可能都是一个布局上车的机会。