FOF和资产配置2025年10月报：增加赔率思维，均衡风格.pdf

上传者：荣*****
时间：2025/10/27
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FOF和资产配置2025年10月报：增加赔率思维，均衡风格。【A股】中等仓位。牛市底层逻辑仍在，关税、重要会议、美国流动性风险或无实质性长期影响，但有短期担忧扰动。国内机构情绪显示中性偏多，穿透后主要增持红利、港股、食品饮料、双创核心标的等。重要会议或有交易反弹，但显著增仓机会仍需等待。风格切换已开始，短期关注“反制+避险”，年底受盈利兑现/季节效应影响，红利及大盘价值风格往往占优。

【港股】中等仓位。海外冲击下港股调整幅度变大，但我们看到保险端连续三周逢低申购加仓港股，战略上应继续保持港股长期仓位不动摇。

【美股】保持中等仓位。短期看美股情绪类指标显示调整或接近结束，寻找buy dip机会。中期至年底继续关注美联储QT结束的节奏，通胀拐头对降息掣肘和AI叙事的枯竭是后续风险短期还无需过度担忧。

【黄金】保持中高仓位。黄金已成为动量资产，应有心理预期后续波动将明显放大，交易层面可以适度止盈。配置层面作为资产配置中“煤矿里的金丝雀”，从组合风险对冲角度坚定持仓不摸顶也不追涨。