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煤炭开采行业9月数据全面解读：9月供给维持收缩，煤价环比提升。2025 年 10 月 20 日，国家统计局发布2025 年9 月能源生产情况：煤炭：原煤生产降幅收窄。9 月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降 1.8%，降幅比 8 月份收窄 1.4 个百分点；日均产量1372万吨，环比增加 112.0 万吨/天，同比减少 9.8 万吨/天。1-9 月份，规上工业原煤产量 35.7 亿吨，同比增长 2.0%。 电力：规上工业电力生产平稳增长。9 月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长 1.5%；日均发电 275.4 亿千瓦时。1-9 月份，规上工业发电量 72557 亿千瓦时，同比增长 1.6%。分品种看，9 月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降5.4%，8 月份为增长1.7%；规上工业水电增长 31.9%，8 月份为下降10.1%；规上工业核电增长1.6%，增速比 8 月份放缓 4.3 个百分点；规上工业风电下降7.6%，8月份为增长 20.2%；规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比8 月份加快5.2个百分点。

供给端：9 月原煤生产同比-1.8%，在降雨影响逐步消退下降幅较8月有所收窄；9 月进口同比-3.3%，降幅收窄3pct。

生产方面：9 月原煤生产同比-1.80%，降幅较8 月收窄1.4pct。2025年 9 月，规上工业原煤产量 4.1 亿吨，同比下降1.8%，降幅相较8月收窄 1.4pct，主要系降雨影响逐步消退所致。2025年9月，规上工业原煤日均产量为 1372 万吨，月度环比增加112.0万吨/天，同比减少 9.8 万吨/天。1-9 月，规上工业原煤产量35.70亿吨，累计同比+2.00%，累计同比增速相较1-8 月降低0.8pct。样本大型煤企 9 月煤炭生产分化。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能、广汇能源为样本。2025 年9 月，中国神华煤炭产量为 2760 万吨，同比+0.7%；陕西煤业煤炭产量为1456万吨，同比+5.3%；中煤能源煤炭产量为1159 万吨，同比-2.6%；潞安环能原煤产量为 525 万吨，同比+6.1%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化。

进口方面：9 月煤炭进口同比-3.30%，降幅较8 月收缩3pct。2025年 9 月，我国进口煤炭 4600 万吨，同比减少3.30%，降幅较2025年 8 月继续收缩 3pct，9 月中下旬北方港口结构性缺货之下内贸煤价反弹，部分进口煤性价比略有修复。2025 年1-9 月煤炭进口3.5亿吨，同比-11.10%。 按照 2025 年 9 月国内产量同比增速-1.80%以及进口量同比增速-3.30%来计算，2025 年 9 月国内煤炭供应同比增速为-2.0%（供应增速测算未考虑热值变化），降幅较8 月收窄1.6pct。

需求端：受水电发电上升影响，9 月火电发电量同比下降，不过非电接替其步入旺季，焦炭 9 月产量同比+8%，且增速较8月扩大4pct。