保健品行业专题报告：三大因素驱动行业成长，年轻消费相关市场前景可期.pdf

保健品行业专题报告：三大因素驱动行业成长，年轻消费相关市场前景可期。渠道端，保健品渠道由线下转向线上的变换更能有效刺激消费者需求； 需求端，近年来居民亲历新冠感染，叠加老龄化趋势加剧，健康意识有 望持续强化；供给端，保健品品类逐渐细化，消费场景更加多样，吸引 年轻一代消费者入场。细分市场中，膳食营养补充领域为主流，运动营 养、儿童健康消费前景可期，传统滋补、体重管理面临下行挑战。随着 监管完善，以及渠道、需求、供给的有效驱动，预计中长期我国保健品 行业仍将保持增长趋势，我们判断与年轻消费和高功效相关的细分市 场，如运动营养、儿童健康、职场修复、抗衰老等是增长最快的赛道， 建议重点关注在这些高增长领域积极布局、渠道、研发、品牌实力较强 的保健品龙头企业。

驱动因素：三大因素驱动行业成长。行业增长驱动因素包括：① 渠道端，保健品渠道由线下转向线上的变换带来更加精准的营销 方式，更能有效刺激消费者需求；②需求端，近年来居民亲历新 冠感染，叠加老龄化趋势加剧，健康意识有望持续强化；③供给 端，保健品品类逐渐细化，消费场景更加多样，吸引年轻一代消 费者入场。总体来看，我国保健品市场相对成熟市场仍有较大增 长空间，随着监管完善，以及渠道、需求、供给的有效驱动，预 计中长期我国保健品行业仍将保持增长趋势。

细分市场：膳食营养补充剂为主流，运动营养增速较快。（1） 膳食营养补充剂市场：保健品最主要的消费领域，2024 年市场 规模占行业的 55.98%。市场集中度下降，整体格局较为分散， CR5 为 27.6%。长期来看，随监管趋严及竞争加剧，龙头优势彰 显。（2）传统滋补市场：为保健品第二大市场，受“权健事 件”影响，发展一度陷入停滞。由于中草药功效特殊，产品信息 不对称普遍，量价双双面临下行挑战。（3）运动营养市场：规 模虽小但增速最快，2010-2024 年间年均复合增长率达 8.64%。 行业集中度较高，西王食品份额占比接近两成。随着运动健身理 念普及，行业量价具备充分成长潜力。（4）儿童健康消费：出 生率下降，但对儿童健康关注驱动行业增长，2010-2024 年 CAGR 达 8.37%，疫情后增速回落，预计后续增速将有所回升。市场竞 争格局较为分散，疫情后集中度较为稳定，主要龙头企业市占率 较为均衡。（5）体重管理市场：增速波动较为明显， 2022 年市 场规模同比转负，健康意识提升和减重药品上市挤压市场空间。 新兴品牌接连涌现，冲击市场现有格局。从消费群体和渗透率看，市场增长仍可期。