“十五五”规划前瞻系列报告：要点与投资机遇.pdf

“十五五”规划前瞻系列报告：要点与投资机遇。“十五五”规划将锚定 2026—2030 年中国经济社会发展的关键航 向，或将以长期战略之举扩大内需、因地制宜发展新质生产力、以高效 能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动为三大主线。扩大内需方 面，或将减少消费领域限制性措施，重在提高投资效益；新质生产力方 面，或将建立全要素生产率指标体系，更新重点产业领域；高水平安全 方面，或将持续在金融安全、产业链供应链安全、粮食能源安全、军事 安全等领域不断发力。投资机遇方面，中短期聚焦政策预期差，重点关 注基建、军工、人民币国际化、原子级制造、循环回收等领域，中长期 关注政策持续发力点，包括内需消费、半导体、跨境电商、生物医药、 新能源储能等领域。

总量方面，从党的二十大报告、二十届三中全会与“十五五”规划 三者之间的关系来看，分工明确各有侧重，分别侧重在定方向、定方式 和定力度。我们预计“十五五”期间经济增长目标可能明确为年均增长 4.6%～4.8%左右。产业方面，因地制宜发展新质生产力摆在更加突出 的位置。改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业， 都是培育新质生产力，提高全要素生产率的重要路径。内需方面，扩大 内需或是“十五五”规划中的重要主线之一。消费方面，重点在增强消 费能力和消费意愿，加大服务消费支持力度，通过消费税的后移和稳步 下划至地方来鼓励地方政府创造更多消费场景，减少消费领域限制性措 施；投资方面，重点将“投资于物”和“投资于人”结合起来，提高投 资效益。安全方面，高水平安全或是“十五五”规划中的第三条主线， 核心是以高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动。在落实总 体国家安全观的同时，在金融安全、产业链供应链安全、粮食能源安全、 军事安全等领域不断发力。结构方面，服务业或第三产业的占比或将显 著提升。“十五五”规划或提出“保持制造业合理比重，建立保持制造 业合理比重投入机制”，以加强对服务业等第三产业的支持和发展。绿 色方面，能耗双控转变为以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双 控。

“十五五”期间，中短期聚焦政策预期差，重点关注基建、军工、 人民币国际化、原子级制造、循环回收等领域，中长期关注政策持续发 力点，包括内需消费、半导体、跨境电商、生物医药、新能源储能等领 域。