中鼎股份研究报告：基本盘拐点确立，机器人、液冷业务打开成长空间.pdf

中鼎股份研究报告：基本盘拐点确立，机器人、液冷业务打开成长空间。公司持续推进海外工厂的成本控制和精细化管理，目前国内外业务持续向好， 整体利润逐步提升。在汽车领域，公司将继续围绕智能底盘系统战略目标，推 动公司业务向智能化迈进，使传统业务稳定增长，增量业务快速发展。同时， 公司将积极推进人形机器人、低空经济、AI、数据中心热管理等新领域的布局， 尤其将人形机器人领域作为公司的核心战略目标。

三大拐点成绩凸显

业绩拐点：公司持续推进海外工厂的成本控制和精细化管理，对海外企业进 行人员缩减、费用控制、成本优化。与此同时公司继续聚焦核心主业，提升 企业竞争力，增加了海外业务恢复的速度及确定性，国内外业务持续向好， 公司整体利润将持续恢复并增长。

产业拐点：公司在推动业务向智能化迈进的同时，也在加速拓展人形机器人 部件总成产品相关业务，公司将现有密封、橡胶业务及轻量化业务拓展到人 形机器人领域，人形机器人相关密封产品、橡胶产品及连杆产品也在同步开 发中。公司目前专注生产谐波减速器，后续将逐步拓展到力觉传感器等相关 产品领域，最终实现机器人关节总成产品的生产制造。

管理拐点：公司从 2020 年正式推行模块化管理制度以来，按照五大模块推行 全球化、专业化管理，强化中方管理团队对海外企业的管理，加强五大系统 技术整合、架构优化和市场开拓，进一步推行管理输出和文化输出战略。全 面推进海外工厂的成本控制和精细化管理，提升海外公司的盈利水平，持续 推进海外企业中国落地业务发展和市场拓展。

精准布局新兴业务核心环节

机器人：公司布局机器人关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器 等核心环节，目前公司的橡胶产品已经完成配套，轻量化骨骼已经向客户送 样，最终将实现机器人关节总成产品的生产制造。目前公司及子公司已与深 圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司签署战略合作 协议，提升公司在人形机器人部件总成产品领域核心优势，推进市场布局； 同时公司也与深圳逐际动力科技有限公司签订项目意向合作协议，形成上下 游产业链布局，推进机器人本体智造及代工业务发展。

液冷：公司基于自研热管理控制器及控制算法，管路系统及密封等核心技术， 在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组；超算中心热管理领域 主要产品为 CDU(冷液分配装置)，未来根据实际需要，逐步将浸没式技术运 用到超算中心热管理中，目前公司正在加速与客户对接。