全球大类资产配置策略：全球资本市场风险偏好收缩.pdf

全球大类资产配置策略：全球资本市场风险偏好收缩。核心观点：在中美贸易摩擦升级与全球避险情绪升温双重冲击下，A股和港股大幅调整，国际金价继续上涨创新高；但本周中美贸 易冲突对美股市场情绪冲击减弱，美国三大股指纷纷收涨。近期特朗普对于对华关税口吻缓和，或为后续中美元首会晤及关税谈 判铺垫，随着四中全会和APEC峰会临近，短期内大盘或仍以震荡为主，但权益牛市和科技主线的逻辑并未破坏。绝对收益低风险 组合，本年回报3.10%，最大回撤-2.20%。绝对收益中高风险组合，本年回报19.81%，最大回撤-8.25%。相对收益组合，本年回报 26.00%，最大回撤-25.25%。

全球主要市场近期表现：在中美贸易摩擦升级与全球避险情绪升温双重冲击下，A股和港股大幅调整，国际金价继续上涨创新高； 但本周中美贸易冲突对美股市场情绪冲击减弱，美国三大股指纷纷收涨。近期特朗普对于对华关税口吻缓和，或为后续中美元首 会晤及关税谈判铺垫，随着四中全会和APEC峰会临近，短期内大盘或仍以震荡为主，但权益牛市和科技主线的逻辑并未破坏。

全球多资产配置绝对收益@低风险：本周回报0.26%，本月回报0.51%，本年回报3.10%，年化收益率4.80%，Alpha3.16%， Sharpe137.54%，最大回撤-2.20% ；1年持有期:产品组合中位数 4.96%, 正收益占比 100.00%，基准组合中位数 5.20%，正收益 占比 98.76%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报1.02%，本月回报2.12%，本年回报19.81%，年化收益率14.62%，Alpha12.73%， Sharpe196.81%，最大回撤-8.25% ；1年持有期:产品组合中位数 13.38%, 正收益占比 99.64%，基准组合中位数 2.55%，正收益 占比 53.75%。

A股行业和风格轮动@相对收益：本周回报-4.20%，本月回报-4.82%，本年回报26.00%，年化收益率28.08%，Alpha19.22%， Sharpe128.24%，最大回撤-25.25% ；1年持有期:产品组合中位数 25.22%, 正收益占比 86.31%，基准组合中位数 4.87%，正收益 占比 55.99%。