贵金属的“黄金时代”，多维构建黄金白银择时策略.pdf

贵金属的“黄金时代”，多维构建黄金白银择时策略。本报告系统构建了黄金与白银的量化择时框架。白银兼备贵金属 和工业金属双重属性，通过金融、避险、工业、投资属性和技术 指标五个维度构建择时框架，白银 LOF 周频择时总胜率 56. 67%， 超额年化收益 13.65%。黄金由金融、货币、避险、商品四重属性 驱动，叠加技术指标，黄金 ETF 周频择时总胜率 57.58% ，年化 超额收益达 3.46%。

贵金属开启“黄金时代”，如何通过基金配置金银？

黄金与白银迎来历史性上涨行情，投资者可通过黄金 ET F 及黄金 股票基金参与行情，而白银则凭借金融属性与工业需求共振，展 现更高弹性，可通过白银 LOF 进行布局。

白银历史周期复盘

白银作为一种兼具金融属性与工业属性的特殊金属，其价格走势 既受宏观经济周期影响，也受货币政策和工业需求的共同驱动。 白银牛市可分为三种典型模式：美元信用危机型牛市、强需求驱 动型牛市和大宽松驱动型牛市。每一类牛市都在特定的经济与政 策背景下展开，表明白银价格行为的多维复杂性。

白银择时框架：双重属性的高弹性品种

结合贵金属的金融、避险属性和工业金属的工业、投资属性以及 技术指标五维度择时框架。金融属性，结合实际利率与美国经济、 财政赤字、美元指数和通胀预期构建综合信号。避险属性，通过 风险指数构建信号实时监测地缘冲突或系统性风险。工业属性， 中国工业的相关指标对于白银期货有一定择时效果。投资属性， 通过白银期货持仓结构、库存结构、租赁利率和展期收益，及时 捕捉市场资金的博弈信号。技术指标包括金银比、MACD、布林 带和 UP2DOWN。对白银 LOF 周频择时总信号总胜率 56. 67%， 看多胜率 55.18%，看空胜率 60.00%，赔率 1.20，超额年化收益 13.65%。

黄金择时框架：四大属性共同定价

结合金融、货币、避险和商品属性四大属性，叠加技术指标对黄 金进行择时。黄金的定价逻辑正经历深刻变革，货币属性已超越 传统利率框架成为核心驱动力，创新性地引入多国黄金储备量作 为择时指标。金融属性和避险属性作为贵金属的共性，信号与白 银择时相同。商品属性，通过 COT 持仓数据和 ETF 黄金持有量 择时。技术指标包括 RSI 和均线。最终将五个维度信号等权加总， 对黄金 ETF 择时总胜率 57.58%，看多胜率 58.10%，看空胜率 56.20%，赔率 1.19，年化超额收益达 3.46%。