宏昌科技研究报告：汽零产品快速放量，机器人领域布局加速.pdf

宏昌科技研究报告：汽零产品快速放量，机器人领域布局加速。浙江本土家电厂商，汽零与机器人双管齐下：1996 年 5 月，宏昌电器有 限公司（宏昌科技前身）正式成立，主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电 器配件等家电零部件。2005 年，公司进入美的集团供应商体系。2021 年， 公司在深交所成功上市。2022 年，公司开始布局汽车领域。2025 年，公司 出资参股良质关节 30%股权，布局人形机器人关节产品。

汽零业务卡位技术+地理优势，转债项目注入增长动能：2023 年，公司 发行可转换债券(剩余部分已全部赎回)，拟投资 3.2 亿元左右投资电子水泵及 注塑件产业化项目，“电子水泵及注塑件产业化项目”对应新增年产能 250 万 件电子水泵和 750 万件注塑件，截止 2025 年 6 月建设进度已过半，实现部 分产能量产。项目产能除给原有家电客户进行配套外，还将用于量产汽车类产 品匹配零跑等主机厂，未来 3 年内产能将持续爬坡，助力汽零业务快速增长。

参股良质关节，横向布局人形机器人：2025 年 2 月和 5 月，公司合计出 资 3000 万元，投资完成后持有该公司 30%的股权。良质关节覆盖逐际动力、 宇树、星海图等多家头部机器人本体厂，此外良质关节正在杭州建立研发总部 并在嘉兴平湖打造智能制造工厂，规模订单有望逐渐释放，公司未来或将通过 良质的工艺和客户资源优势快速布局人形机器人领域。